里昂下调万科(02202)目标价至21.2元 评级“买入”

里昂发表研究报告，指万科(02202)以发新股的方式，向深铁购买资产涉及发行28.724亿A股，虽然无折让，但相信其主要目的是引入深铁作股东，以取代宝能集团大股东地位，该行称，因交易无特别重估的细节，也无收益，故将目标价降12%至21.2元，评级维持“买入”。

该行称，因应其中一项目估值较实际价格或有大折让，故在“营改增”税制下，未来或有额外成本。同时各项目于2019年前并不会带来贡献，因此预期2017-18年的盈利将会被摊薄26%。

该行又称，相信引入深铁为股东可有潜在正面影响，或对未来收购铁路沿线项目有利。不过万科其中一主要股东华润集团则反对此次交易，认为应以现金交割。