Meta（FB.US）纪要万字精译：业绩翻车为哪般？

要点总结

1. 四季度业绩和一季度指引不及市场预期，用户增速放缓，2021全年公司受苹果IDFA政策影响损失约为百亿美元级别；2022年公司广告收入将继续受到苹果和监管政策趋严以及宏观环境的影响将继续承压。

2. 公司战略重心转向以Reels为代表的短视频领域，虽然短视频领域竞争激烈，但公司有望凭借过去多次转型以及Stories货币化的经验加速Reels的发展和货币化。但短期内Reels的货币化进展有限，长期货币化能力有望向Stories和Feed看齐。

3.元宇宙仍然是公司的重点发展方向，年内有望推出首款高端虚拟现实眼镜，旗下元宇宙平台Horizon有望推出移动端，公司还将提升虚拟形象在不同应用和平台之间的数据互通，提升用户的沉浸感。

公司业绩：2021年四季度营收336.7亿美元，2021年全年营收1179.29亿美元；Reality Labs第四季度的收入为8.77亿美元，同比增长22%，支出为42亿美元，同比增长48%，运营亏损为33亿美元；2021年全年Reality Labs 营收22.74亿美元，运营亏损为102亿美元。

关键数据：Facebook2021年四季度DAU为19.3亿人，Facebook2021年MAU为29.1亿；2021年12月家庭日活为28.2亿人，2021年家庭月活为35.9亿人；Quest商店交易规模已经超过10亿美元。

业绩指引：2022年第一季度的总收入将在270亿至290亿美元之间，低于市场预期300亿美元。全球供应链中断、劳动力短缺和通胀压力导致第四季度广告市场低迷，中小广告商投放预算削减，2022年苹果政策变动对公司广告收入造成百亿美元级别的影响。

预计2022年的总支出将在900亿至950亿美元之间，主要用于技术和人才投资以及与元宇宙基础架构。预计2022年资本支出将在290亿至340亿美元之间，主要用于数据中心、服务器、网络基础架构和办公设施的投资；Reality Labs产品和服务目前并不需要大量基础架构容量，因此不会成为2022年资本支出的重要驱动因素

管理层发言

CEO 首席执行官 Mark Zuckerberg：

2021年Q4对于我们的产品和业务而言，这是一个稳健发展的季度，对公司来说这也是一个全新且重要发展阶段，2021年10月我们宣布“Meta”将成为我们的新公司名称，并制定了新的“元宇宙愿景”。前期我们在Connect上分享未来公司计划，提出元宇宙这不是我们要做的事情。因为元宇宙将由创造者和开发者打造，它具有交互性等多重特征，且涉及经济系统的不同方面。随着过去几个月“元宇宙”的概念在产业界升温，越来越多的公司也在分享各自元宇宙的未来计划与展望，展示他们过去的经验和未来的元宇宙产品。我们非常期待着与广泛的合作对象开展业务合作，为实现“元宇宙愿景”而一起努力。

今天我将讨论我们在2022年的七个主要投资重点:Reels（短视频）、社区信息、商业、广告、隐私、AI及重要的元宇宙战略产品。

关于2021年Q4业绩，我们的社交产品和社区依然不断发展，各类企业都向我们寻求合作，我们也希望我们的产品能触达到更多的用户。但当下有两个重要的变化正在对我们的业务产生影响。1、首先是短视频产品的时间竞争。现在人们在分配时间方面有很多不同的产品选择，比如tiktok这样的短视频产品用户受用户喜爱而用户数正在快速增长。为了应对这样的用户娱乐行为的变化，我们也将长期发展重点放在Reels（短视频），我们也希望我们的短视频产品Reels受年轻人喜爱，这一点上次电话会议中已经谈到。2、其次公司整体正在向Reels等短视频形态过渡。由于外部的竞争和公司整体向短视频过渡的转变，以及我们专注于服务年轻人而不是优化整体用户的参与度，我们将在短期内继续看到增长的压力。但我相信为了获得长期收益，更加努力地支持这些趋势是正确的短期权衡。我们曾经在移动互联网时期方面进行过这种类型的转变，虽然我们在短期内承担了压力，但我们迎合了长期的趋势。虽然历史上视频的货币化速度较慢，但我们相信随着时间的推移，短视频的货币化能力将未来更像Feed或Storiesy一样乐观，而不是像Watch一样。因以我对未来很乐观，也相信Reels短视频产品会达到我们需要的货币化水平。

总之，我们的持续成功来自于打造人们认为有价值并喜欢使用的新产品。在竞争激烈的市场中，我们专注于我们为用户服务且喜爱的产品持续努力积极布局，并根据这一战略进行执行。

2022年第一个投资重点是Reels。我们认为短视频将在未来人们消费内容的方式中扮演越来越重要的角色，而Reels是我们目前为止增长最快的应用。Reels已经成为Instagram产品模块中时长增长最大的原因，在Facebook上也增长得非常快。随着我们我们在全球各地推出该短视频Reels产品，继续改善短视频Reels的创作者的工具、内容的热度排名，我们预计未来Reels将继续保持快速增长。未来，我们将简化Instagram中的短视频板块，为短视频内容创作者激发更多伟大的创意和提供更多潜在的盈利工具，并使更多用户与Reels产生交互性，使得Reels内容生态更加丰富健康。

2022年第二个投资重点是即时信息--即与熟人社交平台的社群及社区交流及互动（译者注：美国版微信）。我们目前运营的是世界上最受欢迎的即时信息交流工具，用户平台上可以与朋友、家人和同事进行一对一或小组联系。而我们看到人们越来越希望在信息中分享更多的东西，他们以前可能会发布到Feed中。我们看到像Slack这样的应用程序，在产品内广受用户的喜爱，此外，Discord或Telegram也反映了这种趋势。因此我们将帮助WhatsApp上的人们更好地组织他们的群组聊天社区交流互动：比如家长群组或邻居群。我们也在Facebook和Messenger上建立社区聊天，使得用户可以在这些群组和社区内进行实时对话交流增强用户粘性。

2022年第3个投资重点：信息业务，当前该业务发展势头非常强劲。我们估计每周有超过10亿用户通过我们的信息服务与一个业务帐户进行连接。此外我们还与优步和JioMart等公司合作，帮助人们交流过程中打车或让他们的杂货送到目的地，我们还正在建立新的工具实现在线购买商品或服务。这些产品的改进，对用户体验将更方便，对企业来说更容易管理员工。我们相信，在未来几年中这将是我们的一项重要业务，在更广泛的商务工作方面也取得了良好的进展。我们很多企业客户提供该业务实现个性化的广告，接触到更多新用户且触达原有老用户。此外，用户和企业通过我们的应用程序产品进行买卖的无缝连接产生持续的交易购买。这也是原有个性化广告产品的业务延伸，这也是一年半前推出Shops以来的目的，让人们在发现新品牌后尽可能容易地进行购买和交易转化提升用户体验，而不必切换到浏览器或重新输入他们的支付信息。

2022年第4个重要业务：广告。随着苹果iOS系统的政策变化以及欧洲的新法规出台，可以用于提供个性化广告的数据越来越少。但我们认为广告市场的供需关系没有改变，用户仍然希望看到有意义的广告信息提供购买决策建议，我们的企业客户仍然希望接触到合适的客户。因此我们正在重建广告的基础设施，以便我们可以继续增长和提供高质量的个性化广告。

2022年第5和第6个投资重点：也是所有产品的基础架构。

第5个投资重点是用户隐私方向，我们投入巨资强化我们的隐私保护方式，包括重建我们的隐私计划和隐私审查流程，以提高产品的隐私性，包括端到端加密备份和WhatsApp上的消息，以及Messenger上的端到端加密语音和视频通话。在接下来的几年里，我们致力于打造一个大型隐私基础设施项目，在更深层次的技术基础上实现我们关于隐私的承诺，并加快产品在这种不断变化的环境中的开发速度。

2022年第6个投资重点：人工智能，我们逐渐发现人工智能领域的投资回报会比我们预期的更高。人工智能的进步使我们能够在使用更少数据的同时向人们提供更好的广告，改善了短视频内容的相关性和整体内容排名，并且在我们的商业活动中发挥着重要作用。人工智能也将在我们帮助建设元宇宙的工作中发挥重要作用。我们刚刚宣布了我们的AI Research Super Cluster，将在22年接下来的时间完成该项投资，它将是世界上最快的超级计算机。这将使新的人工智能模型能够从数以万亿计的例子中学习，并理解数百种语言——这将是提升体验的关键。展望未来，我们的重点是通过基础研究的进步以及对数据中心设计、网络、存储和软件的改进，进一步扩展我们的计算能力并转变我们的AI基础架构。

2022年第7个投资重点，也是最重要的投资领域：元宇宙。我们专注于打造沉浸式互联网所需的基础硬件和软件，希望“元宇宙”能带来比当今任何产品都更好的数字社交体验。1、硬件方面，Quest 2产品的吸引力非常强，目前Quest商店交易规模已经超过10亿美元，来帮助虚拟现实开发者增长和维持他们的业务。去年圣诞节当天Oculus首次登上了美国App Store的榜首。我们争取在22年晚些时候发布一款高端虚拟现实眼镜，并争取在第一款全增强现实眼镜（AR）纳扎尔上继续取得进展；2、软件方面，Horizon是我们构建元宇宙愿景的核心产品。最近Horizon已经向美国和加拿大的用户开放。我们看到很多才华横溢的内容创作者创作很棒的新一代沉浸VR产品，例如创造与制作人合作的录音室或冥想空间。2022年我们计划推出一个移动端版本的Horizon 元宇宙社交产品，这将把早期元宇宙的虚拟场景体验，带入更多的除了VR以外现有移动端设备。虽然最深层、最身临其境的虚拟场景体验，需要新一代硬件设备接入如VRAR产品，才能体验更完美的虚拟现实场景。但用户当前也可以通过现有的智能终端，和当前的Facebook或Instagram应用程序访问3D版本的数字空间，体验元宇宙的雏形。而我们认为，我们 的社交产品矩阵及元宇宙社交产品，可以满足用户的丰富的社交需求（译者注：场景化社交需求，从2D社交到3D社交的体验需求变迁）。即使用户当前没有VR设备，通过现有智能硬件终端，也可以和朋友体验”元宇宙社交“（译者注：虚拟社交是现有2D社交的体验的升级，不同于当前2D社交的简单信息传递，可把更多的场景化社交体验搬到线上，模拟更真实多维度的社交体验/活动）。3、元宇宙核心方向之三：虚拟形象Avatars让用户感受身临其境，这是用户如何在Horizon和其他平台上表现的方式。去年12月我们在Quest、Rift和基于Windows的VR平台上向所有Unity开发者推出了Meta Avatars SDK，允许开发者将Avatars带到他们自己的VR体验中。我们刚刚发布了一项更新，让用户可以进一步自定义虚拟形象，以更好地表达“元宇宙里的自己”：我们还将推出数字服装。从与全美橄榄球联盟合作开始，用户可以支持最喜欢的球队。你可以在Quest、脸书、Instagram和Messenger上使用你的虚拟形象。因此它是我们2D社交应用和3D沉浸式虚拟现实体验之间的又一座桥梁。我们还需要是让虚拟形象具有足够的表现力和高逼真度，以便充分代表个人形象，帮助用户感觉到身临其境。

在所有这七个领域取得有意义的进展将改善我们目前提供的服务，并将有助于为一个社交化、沉浸化和娱乐化的元宇宙生态提供动力支持。未来，人、企业和创造者都能繁荣发展。虽然实现愿景仍有很长的路要走，尽管方向是明确的，但我们前面的道路仍然需要探索。不过我对目前的势头和取得的进展感到满意，我相信这些都是正确的投资, 2022年是我们公司在元宇宙方向的第一年。

COO 首席运营官 Sheryl Sandberg：

Meta第四季度的广告总收入为326亿美元，同比增长20%，也标志着我们的业务第一次产生了超过1000亿美元的年收入。2021年全年实现了稳健增长，并在第四季度持续增长。但在过去一个季度，除了马克谈到的竞争以及我们转向短视频业务以外，还有许多动态因素给我们带来了不利影响。2020年我们正赶上一个需求强劲的时期，这个时期得益于在线商务的强劲增长，但之后增速有所放缓。第四季度也是苹果iOS政策变化后的第一个时期，这些变化对各类型的企业都产生了影响，尤其是依赖数字广告实现增长的小型企业。另外，广告商也透露其他的原因如当前全球供应链中断、劳动力短缺和通胀压力，导致第四季度广告市场低迷。许多行业报告都指出用户会在假期之前完成购物，以避免潜在的供应链问题和运输延迟，这导致许多广告商提前支付了广告费用。

关于广告、商业、信息三个业务：广告和业内其他公司一样，苹果iOS政策的变化也给我们带来了不少挑战。我们上个季度提及，苹果给广告商带来了两个挑战。1）我们广告定位的准确性下降，这增加了广告商成本；2）衡量广告的效果变得更加困难。

这些挑战是复杂和相互关联的，但我们正在努力改进，例如，在弥补信息不足的差距方面取得进展，以及引入衡量解决方案的工具，为广告商提供更好的分析。但我们预计由于苹果和整个2022年的监管变化，总体目标和衡量方面的阻力将适度增加。

关于转向短视频的业务战略，我想强调的是虽然我们正在经历一个转变，但这方面依然乐观。目前与Feed和Stories相比，虽然Reels的盈利率较低，但我们预计转折点将很快出现。我们之前也有过成功的转型——从PC产品转向移动端转型，再从Feed转向Stories。Stories货币化中获得的经验可以直接应用于当前的Reels产品货币化战略，因此我们并非从头开始。从长期来看，这一转变对我们和我们的合作伙伴来说也将是成功的。

关于商业。我们在第4季度推出了许多新工具，例如评级，评论和产品问题的社区问答，并显著提高了结账的稳定性。我们还将Shops功能引入Groups，并开始为创造者测试Live Shopping，而这是元宇宙中身临其境的购物体验的早期体验。

我们的商业战略仍然集中在3个领域:继续成为广告商寻找客户和获得强劲投资回报的最佳方式；使得在我们的平台上销售更加容易；提高客户体验。与其他移动和网络购物相比，我们还有很多工作要做，但很高兴看到更多的企业和消费者使用社交和沉浸式购物体验，如产品标签、Drops和Live Shopping。

一个很好的例子就是联合利华的高档面料护理和家居清洁品牌，他们希望通过与音乐家约翰·梅耶合作开发的一个新系列来树立品牌知名度。2021年11月，在Instagram上独家推出了24小时服务，并举办了一场“Live Shopping”活动，用户可以在身临其境地谈论新产品时购买它们。这场持续一小时的活动带来了超过4万美元的销售额。

第三，商业信息方面。我们的重点是帮助企业和消费者建立联系。我们最重要的赚钱工具是Click to Messaging广告，你可以点击脸书或Instagram订阅源中的广告，然后通过Messenger、Instagram Direct或WhatsApp与企业进行对话。这是企业推动参与度的一个好方法。我们发现消费者的需求旺盛，他们希望将我们的短信应用用于水电、金融、教育和旅游等日常服务。2021年第4季度，我们扩展了用户从企业接收的信息类型以及他们可以交互的格式。我们将继续投资于新工具，让人们更容易获得帮助，并通过聊天功能立即进行购买。目前全球每月有超过1.5亿用户在WhatsApp上查看商品，而WhatsApp上的“收藏”等新功能还能让人们更容易找到要买的东西。

进入2022年之际，我们的重点依然是:打造能够帮助人们建立联系并推动业务增长的产品。我们通过长期投资来发展我们的业务，并继续为我们的合作伙伴创造真正的价值。在未来的一年里，我们将继续投资改善客户的广告表现，推动短视频发展，并在我们的平台上为消费者和营销人员提供更好的商务体验。

CFO 首席财务官 Dave Wehner：

1、公司总体财务概况：

公司2021年全年总收入同比增长37%，达到近1180亿美元。第四季度总收入为337亿美元，按固定汇率计算，同比增长20%或21%。由于受到汇率变动影响，如果去年第四季度的汇率保持不变，总收入将增加约3.07亿美元。

第四季度总支出为211亿美元，比去年增长38%。就具体项目而言: 收入成本增加了22%，主要原因是Reality Labs的硬件成本、核心基础架构投资和向合作伙伴的付款。R&D增长了35%，主要是因为为支持软件和Reality Labs而招聘的员工，以及Reality Labs R&D运营成本的增加。市场营销和销售费用增长34%，主要受市场营销支出和招聘推动。最后，G&A增长了107%，主要是受法律相关成本和员工相关成本的驱动。在第4季度，我们增加了3700名新员工，其中大多数是技术职能人员。本季度结束时，我们有超过71900名全职员工，同比增长了23%。

第四季度营业收入为126亿美元，营业利润率为37%，税率是19%。净收入103亿美元或每股3.67美元。资本支出为55亿美元，主要来自对数据中心、服务器、网络基础设施和办公设施的投资。自由现金流为126亿美元。今年第四季度，我们回购了192亿美元的A类普通股，当季末我们回购了480亿美元的现金和有价证券。

2、各业务财务情况：

第四季度应用家族（译者注：旗下Apps）总收入为328亿美元，同比增长20%。广告收入为326亿美元，按固定汇率计算，增长了20%～21%。从地域分布来看，广告收入同比增长最快的是亚太地区，为31%。世界其他地区、欧洲和北美分别增长了28%、20%和15%。

第四季度广告投放总数增加了13%，每个广告的平均价格增加了6%。Impression主要由亚太及世界其他地区推动，而北美的Impression同比下降6%。就全球而言，Impression增长得益于广告负载增加和用户增长。但这部分被与参与度相关的不利因素抵消了，原因是关于用户时间竞争的加剧，以及转向了Reels等短视频，目前它们显示的广告比Feed或Stories少。

Pricing在各区域基础广泛。全球Pricing增速较第三季度有所放缓，原因是我们赶上了上年同期的强劲增长，而且面临汇率的不利影响。Pricing也受到广告商面临宏观经济因素和计量挑战以及汇率的负面影响。

应用家族的营业收入为159亿美元，营业利润率为48%。据我们估计，12月份大约有28亿人每天至少使用一个应用，大约有36亿人每月至少使用一个应用。家庭应用的其他收入为1.55亿美元，下降了8%，因为游戏的支付收入下降。应用家族的支出为169亿美元，增长35%，原因是与法律相关的成本、员工相关的支出、营销、基础设施相关的成本以及向合作伙伴支付的费用增加。

脸书每日活跃用户为19.3亿，同比增长5%，即8400万，DAU约占12月份每月29.1亿活跃用户的66%。与去年相比，MAU增加了1.15亿，增幅为4%。第四季度脸书用户增长受到了一些不利因素的影响。在亚太和世界其他地区，我们认为在前期疫情的复苏拉动了用户增长，但竞争激烈的市场正在对增长产生负面影响，尤其是对年轻受众而言。

Reality Labs第四季度的收入为8.77亿美元，增长了22%，这主要得益于节假日Quest 2的强劲销售。Reality Labs的支出为42亿美元，增长48%，主要受员工相关成本、R&D运营成本和销售成本的影响。Reality Labs第四季度的运营亏损为33亿美元。2021年全年Reality Labs的运营亏损为102亿美元。

3、未来业绩指引：

我们预计2022年第一季度的总收入将在270亿至290亿美元之间，同比增长3%至11%。我们预计，第一季度的同比增长将受到广告市场impression和pricing增长双双下降的影响。Impression将受到包括对时间的竞争加剧，转向Reels等短视频影响；Pricing将受到IOS和监管政策变化，广告商投放预算削减以及外汇风险等影响。

预计2022年的总支出将在900亿至950亿美元之间，这是根据我们之前的910-970亿美元。我们预计的开支增长是由技术和产品人才投资以及与元宇宙基础架构相关的成本推动的。预计2022年资本支出将在290亿至340亿美元之间，主要由于对数据中心、服务器、网络基础架构和办公设施的投资驱动。Reality Labs产品和服务目前并不需要大量基础架构容量，因此不会成为2022年资本支出的重要驱动因素。在美国税法无变动的情况下，我们预计2022年全年税率将与2021年全年税率相似。

业绩会问答

Q: Reels的变化过程现在如何？是否有出现一些难点让Reels无法在现在的模式下很好的和广告产品相辅相成？2022一季度广告投放和测量会有怎样的变化？

A: 首先Reels现在经历的变化和以前的Stories很像。我们主要是专注于用户体验，让短视频在Instagram和Facebook上更有效。短视频也是Instagram成长的主要动力，也正快速的成为Facebook的。我们看到了很好的成果。但我们最主要是还是把用户体验做好。随着时间的推移，我们觉得短视频是一种对于广告来说很有效的模式。我们觉得我们对Stories的经验可以很好的在Reels的模式上复制。所以我们很有信心Reels的货币化会越来越好。但当下，Reels的广告量还是相对来说少的。所以，从增长和货币化的角度来看，会有增速和货币化的放缓。

在IOS上，我们看到了对收入的影响，在四季度，这和我们在三季度的预测一样，会有影响。所以，当我们进入2022年第一季度时，去年同期是没有这种影响的，因此今年一季度的同比会比较难。我们认为IOS政策变动的影响对我们2022年总体会是一个100亿美元级别的影响，所以对增速会有很大的影响。而这种影响是多方面的。电商层面在四季度是经历了一波真正意义上的放缓。游戏也受到了挑战。既然我们知道电商是IOS影响最大的领域，也能解释为何他们看到的数字和我们看到的不一样。

我们认为苹果限制的目的：就是把浏览器从苹果要求APP做跟踪里剥离出来。搜索广告可以有远超于基于app的平台（像我们Meta）的可以测量和优化的第三方数据。在使用数据层面，对我们的影响很大。因此，我们认为谷歌搜索的广告商业会比我们得到了更多的福利。现在苹果每年都从谷歌搜索广告里拿走10亿美元为单位的钱，苹果这样的限制政策有高概率将延续。

Q：Reels的使用度和价格差异是怎样的？我们对广告投放和测量的新举措有任何更新么？

A：用户喜欢短视频Reels，人们在这上面的使用时长仍然增长的很快，Reels短视频也是Instagram用户使用度增长的主要来源，也是Facebook产品的最大的一个正向增长来源。而这种变化和以前有什么区别？首先类似的是，这都不是第一次发生如此巨大的模式上的进化，从桌面Feed到移动Feed，从Feed到Stories再到现在Reels，我们的广告系统和商业对于新的模式需要进行一定程度的改造，当老App的使用度开始被新App的使用度替代时，必然会造成短期的收入放缓。但对我们来说并不是什么大问题。短期内可能会有点看不清，但是长期我们是挺乐观的。

而这次的不同点是，Reels的团队在执行层面做得很好，这款产品的成长非常的快。二TikTok作为一个如此强大的竞争对手，也在同样用非常快的速度成长。所以，我们要追赶TikTok需要更长的时间，虽然我们已经在复合增长速度加速增长，但我们的竞争对手TikTok同样在快速的复合增长。但总体来说，Reels用户使用度很高。所以我们对未来也很乐观，总体用户使用度还会继续增长，当然我们要做的也很多。

当我们讨论如何减少苹果政策对我们的损失时，主要是2个关键挑战：目标化和测算表现。1、精准投放层面，会是一个多年的开发路程，去重造我们的广告优化系统，在使用更少的数据的情况下提高表现。为了实现目标，我们投资了自动化，让我们的广告商可以通过机器学习去找对的用户，同时耗费更少的精力和降低对目标化的需求。这会是一个很长的过程；2、在测量层面，有2个主要的领域被苹果的IOS变化所影响。第一个是漏报，广告商担心他们的广告投放没有真的达到实际的ROI。在这一层面，我们有实际意义上的进展，从上季度开始，我们相信会在接下来的几年持续解决这一问题。我要提醒的时，这个问题对于大公司的数据比较容易解决，小公司的数据会很难，意味着解决小公司的数据问题会花很多时间，也同时意味着，苹果的变动对小企业造成了更大的损害。

第二个领域是数据延迟，像我们的广告平台，我们延迟的接收到颗粒度更小的转化数据。广告商和我们表示，这让实时决策非常困难，但这在节假日非常差重要，人们在节假日通常会消费更多，因此广告商会实时监测他们的广告，通过，不是以天为单位而是小时为单位的数据去改变广告投放。这就是我们在节假季度遇到的挑战。

Q: 大量的短视频对Facebook意味着什么？收入压力情况？

A: 对于Facebook来说来自朋友的内容永远是体验的重要部分。因此无论是在小组或社区，还是公共内容或Reels的不同内容都是来自于你与朋友找到的东西。目前我们发现人们在Feeds中看到的内容的正一点点转向公域内容，部分人群可能会对这种趋势产生共鸣。但是现在很多人正在把他们以前可能在Feed中分享的内容通过Chats发送给朋友，无论是一对一还是通过群聊。这就是为什么我把社区信息传递作为我们的主要投资方向的原因。我们在Feeds中看到的内容和很多真正吸引人的内容形成了对话的基础，无论是在聊天中还是在这些Feed应用程序的变化趋势中。所以无论是Facebook还是Instagram，这种类型的内容应该是我们在Feed中看到的。

关于收入压力有两种情况：来自iOS 15的潜在额外影响，但这些远没有iOS14.5的政策变化重要，后者从去年下半年开始对业务产生了更严重的影响。所以我认为这种影响在今年上半年会非常明显，我们会在没有这种影响的时期进行调整。此外还有进一步的监管阻力，包括限制在欧洲等地区使用数据进行定位的目的。我认为我们正在努力减轻这些影响。但最大的影响将是在今年上半年，但相比之下没有去年同期的iOS 14.5带来的巨大阻力。

Q：Reels如何更好地融入Facebook和Instagram？如何评价Reality Lab 的亏损？

A：Reels有更多的创作者分享更多的内容，因为Feeds里有各种不同类型的内容，所以只展示Reels或推荐它们，未来会看到有更多的Reels内容在两个平台。虽然目前Reels的相对货币化率将低于Feeds，但随着时间的推移，我们认为整体参与度有巨大的增长潜力。我们认为随着时间的推移，在一个稳定的状态下Reels的货币化应该比其他长视频更接近Feeds或Stories。我们将尽快实现真正的增长，尽管短期内的增长比我们想要的慢。

由于我们没有按部门划分费用，我们预计2022年的人员加速增长将是费用增长的最大贡献者，这主要是在技术和产品方面，以支持7个产品优先事项的发展。我们预计家庭应用部门将继续推动2022年的大部分支出增长，尽管我们预计Reality Labs运营亏损在22年将大幅增加。

Q：如何得出之前提到的广告业务100亿美元的压力？

A：我们只是估计iOS的变化对2022年收入预测的整体影响，我们不能准确地给出涉及的收入，这只是一个估计。但我们认为这对广告业务是一个非常大的压力，需要我们努力克服。显然，我们正在努力减轻这些影响，并继续使广告对用户具有相关性和有效性。

Q：用户增长方面的困难？何时能看到像Instagram这样的应用程序和VRAR融合？

A：用户的整体增长受到了强烈的市场竞争带来的影响，特别是对年轻的观众。第四季度美国和加拿大的MAU和DAU由于高渗透率略有反弹，世界其他地区遭受阻力。印度有点例外，数据上看是因为pricing提价导致那里的增长放缓。

我在一开始的发言中谈到了虚拟形象，目前用户的虚拟形象可以在Facebook、Instagram和Messenger以及Quest中显示，我们还将进一步扩展。我们在2022年的目标是即让Horizons不仅在沉浸式VR中体验，而且能在2D屏幕中实现，用户将有可能从Facebook或Instagram或不同的应用程序中进入。跨应用程序的信息能力是目前我们提供的体验，你已经可以在Messenger和Instagram上这样做了。随着时间的推移，我认为你将看到Horizons在整个产品矩阵中无缝连接。

Q: Reels和其他短视频服务的区别？中小企业的广告支出预算有什么进一步的变化？

A: 在社交媒体中有一些基本的格式，如Feeds和Stories，Reels这种短视频在不同的网络或社区的背景下会有不同的特点。例如你在Twitter或Pinterest的Feed中可能进行的讨论与你在Facebook或Instagram中进行的讨论是不同的。因此即使创作者选择在不同的平台上转发内容，也会有完全不同的用户生态。

在Facebook和Instagram上看到的部分Reels很难在 TikTok上看到，但短视频领域整体保持着快速增长，随着21世纪初文字成为人们在线分享和消费内容的主要方式，直到手机上有相机后照片成为主要内容。而现在视频真正成为主要的东西，它变得更自然和更有吸引力。这就是为什么我认为围绕着虚拟现实和增强现实的更加沉浸式的格式将是视频之后的下一代互联网。但可以肯定的是，人类目前在短视频上面花费的时间以及比我们迄今为止从应用程序中看到的要多得多。这也反映在TikTok等其他应用程序所取得的成功，但取决于它平台的环境和用户朋友的内容仍然会有一定去比。

关于中小企业。iOS政策的变化肯定会伤害到所有广告商，而且对中小企业来说伤害更大。我们在大客户方面取得的进展比在中小企业客户方面取得的进展更大，而个性化的广告对中小企业更重要，因为他们需要购买一个非常小的目标受众。长远来看中小企业能够受益于我们的广告系统，所以我们将继续确保中小企业能够使用它。我们也在努力让中小企业采用我们的一些商务工具和其他解决方案，如商业信息。

Q: 短视频内容和匹配算法提升的空间？广告的增长空间在哪？

A: 我们看到了Reels未来巨大的潜力，它有非常好的适应性，而且它的增长速度惊人。因为我们面临着TikTok这个大得多的竞争对手，所以它将需要一段时间来追赶它。但从根本上讲，我们认为它有更大的潜力。我们可以为创作者建立更好的工具，我们可以为他们提供更好的货币化途径，我们与竞争对手相比的优势就是货币化效率和更有效的广告系统。目前Reels的收入规模已经达到了一定体量，飞轮有望启动并开始迅速增长。如果它继续以现在的速度增长，这将在未来一年内超过目前的速度。要成为该领域最大的公司还有很长的路要走，至少在未来几个季度，它将以较低的速度货币化，这也反映在全年指引中。但是我再次强调我们的推出的产品是受到人们欢迎的，所以我们要尽可能快、尽可能好地推出。

关于广告，我们正在推出新的工具帮助企业继续使用苹果的SKAdNetwork、API和Meta的聚合事件测量和转换建模来测量投放效果。从长远来看，我们需要开发增强隐私的技术以帮助最大限度地减少我们所了解和使用的个人信息的数量。但是我确实想指出的一点是，以目前我们拥有的许多广告定位和测量工具，数以百万计的广告商仍然可以继续投放广告提高他们的业绩，而且我们仍然相信系统中还有很多改进的空间。

Q:利润利下降的主要驱动因素？短视频如何考虑流量分成？

A: 第四季度的G&A增长很快，其中一部分是与法律相关的费用，这是利润率下降的主要因素。我们还将在2022年大量投资于Reels、信息传递、商业和广告，这也是下降的因素之一。关于流量分成，随着用户体量的增长，这显然会影响到支出，所以这也反映在全年指引中，这也是我们在Reels方面所做的投资的一部分。

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本文编选自“风研海外”微信公众号，智通财经编辑：陈筱亦