中金：新能源车引领车载声学变革 市场份额向声学部件厂商倾斜

智通财经APP获悉，中金公司发布研报称，智能汽车加速普及，消费者对于座舱个性化体验、人机交互方式等要求不断提高，推动车载声学行业持续升级扩容。而数字化、环绕式、智能化声学技术的底层突破赋予声学系统更大的探索空间。中金公司认为，车载声学系统不再是简单的声音交互部件，而有望成为提供隔音静谧性、环绕式座舱体验、虚拟现实浸入场景的智能座舱核心系统。中金公司建议关注具备核心技术能力与优质客户基础的头部车载声学企业及上游供应商。

主要观点如下：

新能源车引领车载声学变革，单车配套价值量大幅增长。车载声学主要由主机、扬声器、车载功放、AVAS、车载麦克风等组成，受益于需求升级、技术突破和车厂采购模式变化，豪华声学系统配置持续下沉、高端产品渗透率持续提高。我们注意到由于新能源车将智能座舱声学定义为核心交互方式，扬声器等声学方案配置较传统车明显升级加配，以问界M5、蔚来ET5为例，在扬声器数量提升的同时，均配套独立外置功放。我们估算单车配套价值量或将突破1,500元，较普通燃油车200-300元左右单价提升显著。

数字化技术提升带动行业持续升级，声学行业天花板持续提高。受益于DSP芯片、传感器等底层技术的持续突破，软件算法的持续赋能，声学厂商通过硬件感知、软件层面的数字信号处理技术及智能声学部件的执行，可以有效解决声学系统在汽车复杂环境下的声学难点，提供更好的声音体验。我们认为音效算法、移频算法、声浪模拟算法、车内主动降噪、多区域声场重放、扬声器阵列宽带声场控制等声学信号处理算法将带来新的发展机遇。

价值环节向电子部件集中，市场份额向声学部件厂商倾斜。随着车载声学智能化程度的提升，我们认为价值环节有望向电子部件持续集中。而新能源车企为了达到成本把控、快速迭代以及标准化、模块化生产的目的，逐渐选用了“向声学部件提供商采购产品及服务”，由车企自身进行整体声效调试的模式。我们认为，这一模式演变有利于声学部件制造商提升市场份额。

风险

汽车行业产销不及预期，高端产品市场渗透不及预期。

本文选编自微信公众号“中金点晴”；作者：邓学、任丹霖、罗善文；智通财经编辑：楚芸玮。