大和:重申达利食品(03799)“买入”评级 目标价下调15%至5.1港元

作者: 王岳川 2022-01-20 14:57:42
大和下调达利食品(03799)2021-23年每股盈利预测14%至15%。

智通财经APP获悉,大和发布研究报告称,重申达利食品(03799)“买入”评级,预期去年第三季食品业务价格上涨,导致分销商加快去库存,疫情令饮料销售疲软,预计下半年毛利率压力将持续存在,假如无法通过提价转嫁今年上半年成本压力,较高的投入成本将是2022年所面临的主要挑战,下调2021-23年每股盈利预测14%至15%,目标价由6港元降至5.1港元。

报告中称,近期消费情绪疲软,加上原材料成本不断上涨,对达利食品去年下半年净利润造成压力,虽然期内豆浆及短保质期面包等新业务收入持续增长,但毛利率较上半年进一步恶化,相应将其2021-23年收入预测下调4%至6%。

该行提到,家庭消费品及能量饮料仍将是收入快速增长的主要驱动力,预计2021-23年收入年复合增长率约为7%,略高于2021年度的5%,营业利润率稳定保持22%左右。

大和补充,达利拥有多元化的收入组合,线上销售渠道占比提升,低线城市收入占比较外国品牌高,加上具有竞争力的定价策略,预期将有助于提升市场份额及应对高成本压力。

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