兴业证券:维持三一国际(00631)“买入”评级 目标价11.9港元

作者: 王岳川 2022-01-12 09:07:39
兴业证券看好三一国际(00631)未来新产品的未来前景及较强的员工激励计划。

智通财经APP获悉,兴业证券发布研究报告称,维持三一国际(00631)“买入”评级,目标价11.9港元,对应2022年20倍PE。积极研发新产品,充分借助三一集团的技术、品牌和客户优势,使得新产品的市场开拓较为迅速,预计宽体车、智慧矿山、机器人和破碎设备都将会成为未来增长点,丰富公司的业务线,该行看好其未来新产品的未来前景及较强的员工激励计划,预计2021-23年收入增长33.86%/32.12%/24.52%至98.57/130.23/162.16亿元,净利同比增24.2%/19.01%/19.58%至13.06/15.54/18.59亿元,依然处于强劲增长。

兴业证券主要观点如下:

召开机器人大会,外销逐步提上日程:

公司机器人业务经过2年发展从无到有,大部分人员都是本科及以上学历,公司机器人业务主要包括智能产线集成、AGV和电动叉车(20吨以下),目前以供应三一集团为主。2022年1月初公司于长沙召开机器人大会,邀请众多合作伙伴(如柳工、蜂巢等)及代理商参加此次会议,该行认为公司机器人业务的外销可能就此打开。

AGV一般配套智能产线集成一起销售,是定制化方案,而电动叉车可以实现单独对外销售,2020年中国叉车销售量为80万台,2021年有望超过110万台2020、2021年中国电动叉车占比分别为50%、60%,平衡重电动叉车4.6万台,存量燃油叉车市场容量150万台,公司面向的市场广阔。

股权激励考核目标明确:

2021年12月29日公司公告授出9695万股(占现有股份数3.1%)购股权,行权价为7.39港元,其中2021、2022、2023年的行权目标分别为收入(或利润)相对于2020年分别增长35%(20%)、70%(45%)、100%(70%),即2021、2022、2023年收入(或利润)至少达到99.4(12.6)、125.2(15.25)、147.3(17.9)亿元人民币,具有明确的业绩考核目标。

风险提示:新业务开拓不顺利,原材料价格持续上涨,海外疫情出现反复。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏