食品板块拐点已至 荐青岛啤酒(600600.SH)、伊利股份(600887.SH)等

作者: 国信证券 2022-01-10 15:11:24
国信证券长期看好啤酒高端化的进程及乳制品/调味品/速冻食品/休闲食品等板块的中长期发展机会。

智通财经APP获悉,国信证券发布大众食品板块1月投资策略报告称,板块经过去年的调整,整体估值已回落至合理水平,提价有望提振相关企业今年的业绩弹性。同时从中长期来看,该行长期看好啤酒高端化的进程及乳制品/调味品/速冻食品/休闲食品等板块的中长期发展机会。在当前阶段下,认为应重视兼具估值性价比、业绩弹性大及中长期成长稳定性的行业龙头,重点推荐青岛啤酒(600600.SH)/重庆啤酒(600132.SH)/伊利股份(600887.SH)/海天味业(603288.SH)/中炬高新(600872.SH)/千禾味业(603027.SH)/涪陵榨菜(002507.SZ)/立高食品(300973.SZ)/绝味食品(603517.SH)/承德露露(000848.SZ)等。

国信证券主要观点如下:

企业经营压力已充分释放,提价有望提振企业业绩弹性

1)啤酒:行业高端化进程加速,结构优化与常规性提价帮助各品牌吨价持续提高,叠加行业效率改善,龙头企业利润弹性有望快速释放;

2)乳制品:2021年原奶价格持续上涨,乳企毛利率水平承压,头部企业通过产品结构升级和减促控费对冲部分成本压力,双龙头集中度进一步提升,该行预计原奶价格在2022年或迎来向下拐点,龙头企业利润有望进一步改善。同时,乳制品龙头进军高成长的奶酪赛道,细分龙头值得重点关注。

3)调味品:该行认为,压制板块业绩的社区团购、需求疲软、成本压力三大因素均有望在2022年迎来改善,同时提价有望提振公司业绩并恢复渠道利润、信心,公司经营已逐步回归正轨,未来需密切关注渠道顺价情况及竞争格局变化;

4)速冻及休闲食品:由于餐饮端需求恢复受疫情扰动叠加行业竞争有所加剧,速冻食品板块提价传导落地效果未来仍待观察;休闲食品板块龙头正积极调整产品、渠道和费用投放,且当前已进入春节备货期,建议关注渠道备货情况。冷冻烘焙赛道渗透率低、替代力强、发展空间大,未来龙头将通过持续扩张产能的方式抢占市场份额,成长性值得期待。

风险提示:宏观经济不达预期,需求增长不达预期,食品安全问题。

本文来自国信证券1月投资策略报告,作者为分析师:陈青青、廖望州;智通财经编辑:王岳川。

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