高盛:维持李宁(02331)“买入”评级 目标价调高至122港元

高盛视李宁(02331)为行业首选,列“确信买入”名单内。

智通财经APP获悉,高盛发布研究报告称,维持李宁(02331)“买入”评级,目标价由115港元调高至122港元,并在“确信买入”名单内,视为行业首选;另上调2021-26年盈利预测0%至14%,以反映销售势头能见度增加。不过,考虑到2022财年下半年复苏较慢,下调滔搏(06110)及宝胜国际(03813)2021至2026年盈利预测5%至18%。

报告中称,虽然去年不同品牌的表现有差异,以及市场忧虑消费情绪疲弱,但仍对中国运动服装市场的增长有信心,将2021至2026年行业销售复合年均增长率预测由12%上调至13%。

高盛表示,2020年中国运动服装市场仅占整个服装市场的7%,远低于美国的31%。按2019年城市人口计算,中国人均运动鞋消费为0.88双,美国则为1.89双;平均售价方面,中国为每双36美元,美国为61美元。该行认为销量及平均售价均有上升空间。假设2026年与2019年的服装与鞋类组合的比例相似,平均售价复合年均增长率3.5%,城市人口人均运动鞋消费则会升至1.36双。除了体育参与度及消费能力普遍上升外,增长动力包括户外、儿童及女性3个类别。

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