中金：否极泰来 看好2022年银行股表现

智通财经APP获悉，中金公司发布研报称，看好2022年银行股表现，2018年以来行业估值压缩有望得到修复，优质银行经历“穷则思变”后潜力释放，迎来“否极泰来”的机遇。节奏上，关注政策信号和经济数据带来的行情机会。

中金公司主要观点如下：

看好银行股的理由如下：

1.稳增长政策发力见效，部分问题资产以重组方式化解，行业指标保持稳定，其中，头部机构保持报表健康状态，其他加速确认、去化问题资产。

2.疫情冲击后盈利重回稳健增长轨道，净息差企稳和高增手续费收入带动PPOP增速走高，优质银行净利润潜力释放。

3.估值继续调整的空间和幅度有限，估值和仓位所反映的过于悲观的市场预期有望得到修正。

同时，对2022年银行业作出如下展望：

1.绿色、普惠、基建和高技术制造业是信贷主要发力方向。

2.净息差压力最大的阶段已过，2022年或将小幅收窄。

3.信用成本稳中略降，优质机构净利润增速达到15%-20%。

4.财富管理业务保持高景气度，对头部机构营收增长贡献达到30%。

5.银行理财规模增速将达近6年最高水平，他行代销成为新的增长极。

6.风险机构处置加快，区域银行继续整合，银行牌照数量减少。

7.数字人民币使用场景扩容，“冬奥”首次测试跨境支付。

8.普惠小微贷款信用体系建设推进，科技能力应用进入高质量阶段。

9.银行板块悲观估值有望修复，进入新一轮业绩/估值分化周期。

10.海外市场加息利好香港本地银行。

盈利预测与估值

预计2022/2023年覆盖银行净利润增速或为7.2%/7.7%，增速高于过去两年复合增速（5.2%）。

风险

经济增速超预期下滑；房地产行业风险扩散；降息幅度超过预期。

本文编选自“中金点睛”，作者：张帅帅、林英奇等；智通财经编辑：黄晓冬。