招商证券国际：“国潮”趋势明年有望延续 维持安踏体育(02020)及特步国际(01368)等“买入”评级

智通财经APP获悉，招商证券国际发布研究报告称，维持安踏体育(02020)、李宁(02331)和特步国际(01368)“买入”评级，预计体育用品行业“国潮”趋势将持续，国际品牌(包括耐克和阿迪达斯)将因“国潮”而面临激烈竞争。

报告中称，耐克(NKE.US)公布2022财年二季度(即截至2021年11月30日止的3个月)业绩，总营收同比增1%，净利润同比增7%至13亿美元，2022财年二季度中国区营收同比降24%(剔除外汇影响)，2022财年第二财季度息税前利润同比下跌36%，这意味着中国区的EBIT利润率继续下滑，中国区贡献耐克16.2%的营收和36.6%的息税前利润。

该行提到，由于供应链问题(东南亚工厂受到疫情拖累)，耐克延迟了部分新品的上市时间，影响到了全球范围内的销售，其中也包括中国市场。此外，由于缺乏新产品，耐克不得不销售价格较低的旧产品，也因此拉低了销售的同比增速。

招商证券国际称，考虑到国产品牌2021财年三季度的流水增速以及其第四季度的流水增速指引(即同比增长约20%)，耐克应该已经丢失了市场份额。尽管如此，管理层表示耐克在“双十一”期间受到消费者的追捧，但该行认为主要是耐克的折扣力度高于国内品牌。