麦格理：重申龙湖地产(00960)“跑赢大市”评级 目标价19.89元

麦格理重申龙湖地产(00960)“跑赢大市”评级，将其十二个月目标价提升25%至19.89元。龙湖今年首五个月完成销售目标69%，麦格理预计，龙湖会在8月份公布中期业绩时上调销售目标。

经过数年的土地储备战略调整，估计龙湖的核心盈利增长将会提速，复合年均增长率于2017至2019财年加速至22%，因公司合约销售增长非常强劲及毛利改善。麦格理上调龙湖今、明两年的合约销售预测至分别1380亿元人民币及1520亿元人民币。

另外，该行看好龙湖的另一个原因是其商场业务的基础稳固，估计能在2020年为公司收入贡献44亿元人民币。若其商场的净物业收入收益率达4%，净物业收入边际利润达60%，投资物业的价值预料将会达1050亿港元。

麦格理表示，大珠三角洲包括香港将会成为集团下一个增长动力，对龙湖发展下一阶段尤其重要，公司在这些城市已拥5%市占率，有望为其日后带来约700亿元人民币的额外销售。相比起其他大型发展商，龙湖在这些地区的占比仍稍弱，但相信这个情况将会随着它最近相继在深圳及香港投地而有所改变。