碳酸锂价格明年或升至30万,锂板块能否上演跨年行情?

作者: 智通编选 2021-11-29 13:41:53
预计到2022年一季度,价格可能会上到25万元。明年四季度可能价格还会上攀升,甚至到28,可能会摸到30。

2021年11月,电池级碳酸锂价格突破20万,供应短缺依然难以缓解。岁末年初,锂板块能否上演跨年行情? 

专家发言:

市场价格方:碳酸锂价格已经全面突破20万,不光是标准电池级产品,青海的这些准电池级都进入了20万的水平,像五矿、藏格达到了25.5万元的出厂价,青海锂业准电池级的能达到21万,一些头部的厂的12月份的定价也定好了,对大客户都报价了21万,就是大家所理解的这么一个长单价,保供价,这个也是符合我们的预期的。我们预计12月20来号,春节备货期开始,价格还会进一步往上走。

市场库存:现在我们备货计划提前了,也是因为下游原料库存还是比较低的,三元电池厂好一些,库存还有个把月,磷酸铁锂厂和锰酸锂厂的库存差一些,只有7-10天,好一些的到15天的库存,所以他们后面补库的需求还是非常旺盛的,尤其是磷酸铁锂厂,担心在备货期拿不到足够的货源,所以现在已经开始抢货了,在19.8万价格的时候,他们就抢了很多货。我们也预计供应很难能够满足所有的下游厂商,这一次备库很难支撑把库存备到2个月以上(正月十五之后)。

未来价格预估:目前来看,供应缺口很大,我们预计到2022年一季度,价格可能会上到25万元,这个是有可能性的。进入2季度,随着盐湖量的恢复,包括进口量的提升,也进入到传统相对平淡的一个季度,我们预计也是二季度会稍微平稳一些,但是进入三四季度之后,四季度可能价格还会上攀升,甚至到28,可能会摸到30,是有可能性的。但是我们不会认为说30会是稳定维持,这也需要整个下游的涨价来配合。并且还有一个原因,整个的供需端的放量,也主要是在三季度,一个是需求放量,这都能够预测到的,所以三季度是供需齐升的这么一个局面。

锂盐厂生产节奏:从短期看供应的问题,并不算太好,我们了解到,12月份到1月份,供应这块,有一家头部的厂是要检修停产的,大概会影响到3000多吨不到4000吨的供应量;还有一家是12月份中旬开始停,连续停到1月份,也影响小4000吨的量;青海还有几家现在也在停着,可能会在12月份中下旬能够启动起来,但提升产能需要时间。春节前后算是行业的比较集中的检修期,江西、四川的厂商很多是在过年前后开始检修的,这块也会有一个供应量的减少。所以,12月份到1月份供应量要比正常的少。

明年供应展望:我们对于全球锂矿、盐湖、锂云母也做了一些测算,明年的供应增量大概是在16.8万吨碳酸锂,但是需求增量在20万吨以上。我们知道的很多电池厂的排产计划是翻了番,所以明年可能会比今年还要再紧一些。毕竟到明年库存比2021年要低很多,现在没有什么库存,大部分都周转出去了,并且从库存量来说,现在全国差不多能有6000吨左右的现货库存,并且这6000吨也不是所有都能投放到市场内的,这个相当于国内总的产量差不多10天的产量,顶多10天的产量。所以供需情况并不乐观,还会要紧张一些。

问答环节:

Q:海外这块这几家的增量能简单的梳理一下吗,2022年海外的增量情况?

A:海外,盐湖方面,一个是雅宝2万吨,一个SQM2万吨,达到12万吨左右,赣锋的盐湖可能在三季度生产,1万吨左右增量。矿山方面,最多的还是泰利森,二期达产会有一些增量,预计有32万吨锂精矿,别的矿,Pilbara的技改、Altura复产,都需要产能爬坡时间,还有一些投产的,如果都能如期投产,我们估计大概7万吨增量。合下来,这些矿总的量72.6万吨锂精矿,折合碳酸锂9万吨LCE,这里面只有3万吨会投放到现货市场出售,大部分还是被股东等包销了,Pilbara复产之后,会延续拍卖模式,明年长协价格至少2000美元以上,今年现在已经1850美元;现货价,现在已经到2k5以上了,现在跟踪到的有几千吨的成交,已经到了3千美元,这个价格来核算的话,碳酸锂成品交付的时候是25万的市场价,这个时候依然是可以盈利的,虽然盈利幅度不大,还是可以做的。对于一些企业维持市场占有率,有可能会平进平出,也可以接受这个价格。所以,整个总的来说的话,明年海外这块大概带来差不多14万吨的增量吧,大概可以这样理解,14万吨碳酸锂的增量。

Q:您判断未来价格25万以上,不排除30万,现在这个价格,您有没有了解到下游正极厂有没有负反馈呢,或者说他们是怎么样的一个态度。

A:从9月份暴涨开始到现在,已经有很多小电池厂和小正极厂已经关停停产,现在能够正常运行还能够生产交付客户的电池厂,是能够承受这样的价格的,并且这样的价格也不是单纯的说是硬扛、死扛,是往下游传导的。现在有正极做明年预算的时候,已经按30万来核算生产成本和预算了,所以市场是有这种预期存在的。我们也可以大胆的去判断这个市场,不必觉得材料环节会过的辛苦,其实也没有那么辛苦,大家节省成本的方法还是很多的,并不是说一定要去死扛价格,因为材料环节也是在涨价,很正常,是要向下游传导的。

Q:现在经销商的渠道库存是多少,有存货吗?

A:有,但是非常少了,我们了解到的现货贸易流通环节,你所谓的经销商环节,整个库存量是在1000吨左右,并且这个1000吨中有大概800吨是作为安全库存(最低库存量)来做的,他们库存低于800吨是不再销售的,所以整个流通环节的话,可实现销售的库存量大概是200吨,很少的货,大部分的货都是在经销商接到货之后,背靠背就出掉了,而不会囤货,现在整个囤货的风险还是非常高的。

Q:现在下游商的价格接受度怎么样?

A:接受度可以的,非常可以的。就是说价格就是要一步一步去提升、每个环节涨价来逐步释放压力,前一阵子刚刚涨到接近19万的时候,大家觉得还会高,中间材料进一步涨价,有原料成本提升的预期,原料这块也可以相应的提升,那个时候到19万,没过半个月已经到20万了。整个材料环节对这个价格的话还是高度比较高的,现在虽然到了接近21的价格,也有很强的采购积极性的,而不是说我看了这个价格很害怕,不敢采,采购积极性依然很强。现在局面很多采购计划是提前的,不可能等到12月20号以后,真正的抢破头去抢,会引发价格的暴涨,到时候谁也不会抢到货,所以现在对于价格的接受度还是很高的。

Q:年底看涨的话,是有一波年底的备货行情对吧?

A:对,现在确定性比较高的是,备货行情确实有供应缺口存在的。

Q:备货行情还没有来,现在我看11月底这两个星期好象也没怎么涨,一直是19徘徊。

A:这一段时间是比较微妙的,这段时间我们理解为是从10月到11月的上旬这个时间段,不到一个半月的时间内,下游的采购计划是少量多次维稳的价格采购的模式,并且这段时间之内,因为限电的存在,正极厂和原料厂都有受影响的,并且从中游环节来讲,他们肯定是不希望价格提升的,所以在这样的一个环境背景下,他们去做一些补库,尽量维持稳定生产一段时间,但是11月中旬开始这么一个涨价预期之后,也是从盐湖地区放出涨价的消息来之后,把这个平衡打破了,大家又出现了对于备货的焦虑。大部分厂家把采购计划再提前,提前开始多储备一些货,这是前后两次比较明显的一个区别。

Q:您觉得12月份可能又有几个头部的盐厂又要停产,又要检修,又要缩减供应量,这几个事再叠加,肯定会急迫的备一些货,这也是正常的。您觉得这波行情什么时候启动呢?上周我看还是在19万啊。

A:现在已经在启动了。19万已经是好几周前的价格了,上上周已经在有19.8万的铁锂厂在抢货了。大概是在11月的10号左右吧,铁锂厂19.8万抢货,抢的很热闹的。

Q:明年下半年已经有一些供给出来了,您为什么还看三季度是涨的呀?

A:因为本身三季度这么一个需求量是整个全年最高峰,这个逻辑很简单。这个季度的采购量会比整个上半年总和还要多一点。

Q:您觉得明年全年价格中枢大概会在多少呢,会稍微回落吗?后年呢?

A:价格中枢在25到28吧,明年全年。后年可能也大概会维持在这个价格,2024年开始会有慢慢的回落的。

Q:明年好像有不少供给会出来,您还觉得价格还会维持那么高?

A:明年新增的供给不多的。明年最大的供给,明年复产的矿山,是处在爬坡的阶段,达产效率是很低的,明年是没法实现满产产能的,就算能实现,也是23年以后,而不是明年。明年是增量开始的第一年,它的实际大的增长还没有来临,明年算是给所有扩产和复产的一个缓冲的时间,明年增量是相当有限的,但是需求增量是非常显而易见的。风电现在也是增长点,虽然量不大,也会扩的比较可观的。

Q:请问对锂云母提锂技术路线怎么看,有降成本的预期吗或者新的技术路线?国内锂云母矿储量和锂辉石比,情况是怎么样的?

A:工艺上,锂云母这块算是国内比较特色的提锂方式,它最主要的问题在于综合利用:怎么把从选矿端开始到尾渣的处理做到综合的提取,做出来可以卖给陶瓷厂,尾渣做综合的价值回收,是能够把整个市场的成本降下来,这个是比较合适的做法。现在主流的锂云母的企业也是正在研发过程中,还没有完全的实现,这个是可行的。但是带来一个问题就是说比如说往陶瓷这块销售,我们了解也没那么容易,可能要去做更多的销售工作,我们也需要时间把综合回收利用工艺来做好,工艺这个也是近几年内能够实现吧。从资源上来说,实际上锂云母资源储备也很大,只是说不是所有的矿山都可以开,因为江西确实有很多小的锂云母矿山,地理位置比较偏远,需要做很多的基础设施建设,算下来经济效益并不强,甚至矿山寿命都不足以支撑它的建设成本,还有交货成本,所以这种矿就不开了,也没人会去开。我们虽然看到很多锂云母的矿山资源储量很大,不是作为都能开的,这是很现实的问题,目前还是几个大的在开。相对于锂辉石的资源来说,锂辉石的资源量大一些,但是锂辉石开采有自己的问题存在,在川西,有民族问题,政策问题,环境问题很多,这块非常需要时间来做,明年说实话锂辉石带来的增量还是非常少的,看看年底怎么样吧,看看能不能正常开出来。

Q:明年SQM的产能产量情况,大概是14万吨,您这块了解到有没有具体的情况?。

A:差不多,但是14万吨是满产状态,那不现实。正常明年SQM给到的指引产量是12万吨左右,今年是9.5到10万吨的量,明年是有2万来吨的增量。

Q:到冬天了,您了解盐湖的产量季节性影响大概有多严重,大概什么时间能够恢复?

A:冬天盐湖带来的产量下降幅度大概在40%,每年9月至次年3月,是处在减量的期间内的,剩下的5个月是能做到满产的,整个减产的时间是要比满产的时间要多一些的。

Q:川西这块大家关注点比较多,您了解到最近有没有新的进展,或者增量信息?

A:明年确实没有新的增量信息,能够关注到的就是甲基卡134号,选厂可能会在三季度投产,具体要看他的公告和情况了。并且他的精矿也不外售,储备给自己的厂用,所以这块也不能算有增量了。

Q:比亚迪盐湖开发的进度是怎样的?

A:这块很久没有信息了,这块暂时没什么进展。

Q:请教一下对盐湖吸附法的看法

A:单纯从工艺角度来说,是一个极具环保性的方式,比较适合于我们国内的盐湖提锂方式,我们横向对比来看,比如说煅烧法等能耗会非常高,也会带来一些环保的问题,在环保严的时候,煅烧法等受到影响还是比较大的,限电的情况下,产量也会受到影响。所以说吸附法环保和经济效益还是非常高的,这种工艺不会受到产量的干扰,所以从这种角度来说,更算是一种对自身的保障吧,可以说也是更优良一些。

Q:您讲到了风电对锂的拉动,能展开介绍一下吗,比如说用在什么部位,用量多少?

A:风电叶片当中会用高强度的玻璃纤维布,玻璃纤维是要用锂的,需要添加更多的锂,是必须要添加的,因为锂影响了玻璃纤维的韧性、长度,所以锂的添加是不可替代的。生产玻璃纤维材质的企业,之前都是用锂精矿来做,随着用量扩大,锂精矿的价格也高,玻璃纤维厂也不够用了,所以投向使用碳酸锂,并且用量还是比较可观的。我们经过统计计算,今年所有的风电总和,大概是用到了2万吨的碳酸锂,并且后续也会随着风电建设的进度加快,每年都会有一个相应至少10%以上的增速,所以说这块也算是一个新的增长点,相对于其他传统行业来说,增速上更快一些。

Q:今年用了2万吨,是截至到今年什么时候,对应的装机量是多少,有没有相应的数字?

A:我手上没有资料,我记得我们分析师做统计,预测今年风电在50GW,对应到大概2万吨的碳酸锂,其中头部玻璃纤维企业用量大概占了30%-40%。

Q:碳酸锂的价格中枢价格到25万,会受到有关方面的调控吗?

A:这个东西如果要调控的话,难度还是比较大的,首先,确实最大的资源增量储备不在我们国内,在国外,调控起来难度是大一些的,虽然可能也会受到影响,但是从新兴朝阳产业的角度来看,要出手调控要难一些,国内想要调控锂的价格的话,更多的也会去从供应能力来入手,而不是单纯的暴力压价,那样对产业链也是有害无益的。再一个,未来的市场也不一定是用价格拼杀,我们现在已经看到了,有很多的这种供应方式是一体化的布局,不是说非得去现货上采购,更多的是靠自身垂直供应链的布局,控股锂矿,以此来降低成本,这可能是未来主流的一种方式。

总结:

供需还是紧张的,起码2022年是肉眼可见的紧张,价格也是一个比较高的预期。当然这个价格大家见仁见智,这是专家的一个观点,大家自己去看。板块方面,我们认为接下来业绩价格双重催化下,可能会有一波行情,大家还是重视这个板块。

本文来源于新浪社区网友“价值投资日志”的发布,为某机构锂板块跨年行情电话会会议纪要,文中内容未向主办方及参会专家核实,仅供投资者参考;智通财经编辑:文文。



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