德银:维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价降至196港元

作者: 杨万林 2021-11-23 10:49:44
德银降低阿里巴巴-SW(09988)2021/22财年的收入预测2%及3%,调整后的纯利预测降低12%和11%。

智通财经APP获悉,德银发布研究报告称,维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级,对于阿里将继续投资于如淘宝特价版、社区业务、ele.me、Lazada以实现长期可持续增长,该行认为这将拖累下半财年的利润率,故降低2021/22财年的收入预测2%及3%,调整后的纯利预测降低12%和11%,目标价由204港元降至196港元。

该行表示,虽然对短期疲软的消费情绪持谨慎态度,但仍对新业务的巨大潜力充满信心,报告提到,阿里近期公布季绩,并将2022财年的收入增长指引由同比增长30%,下调至20%至23%之间,低于市场预期的29%,意味着下半财年同比增长为11%至16%。管理层认为,由于消费增长放缓,商业收入指引较疲软,而其他业务部门,如本地服务、国际商业、云计算等将保持稳健。

不过,德银指新机遇抵消商业挑战,例如淘宝特价版继续在偏远城市受到欢迎,淘菜菜也将业务扩展到约200个城市,商品成交金额(GMV)按季增长150%。国际业务扩张方面,Lazada、Trendyol和AliExpress都表现出强劲的GMV和用户增长,国际年度活跃消费者(AACs)达到2.85亿。鉴于东南亚和土耳其等地区的电子商务渗透率较低,以及阿里在技术和基础设施方面的丰富经验,管理层认为在这些地区有巨大的潜力。就国内商业而言,德银认为近期的挑战将来自竞争加剧等。

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