花旗：估计上海石化(00338)二季度盈利将下跌 降评级至“卖出”

花旗急削上海石化(00338)评级，由“买入”降至“沽售”，目标价由4.9元降至3.9元。

花旗调低上海石化评级至沽售，主要因为2017年首季度盈利己见顶，估计第二季度将按季出现下跌，因乙烯供应紧张情况会逐步纾缓，估计在内地提炼市场毛利率仍表现健康，但市场现已预期乙烯将出现下跌，虽然上海石化现金续增持，但市场乏增长机会。

花旗调高2017年每股盈测34%至0.445元人民币，以反映首季季绩强劲，但调低2018年每股盈测3%至0.338元人民币及2019年上调2%至0.373元人民币，令其预测低于市场平均23%。花旗料2017年纯利为48.11亿元人民币，2018及2019年将跌至36.53亿元人民币及40.28亿元人民币。