西部证券:维持腾讯控股(00700)“买入”评级 游戏业务稳健运营 广告增长短期承压

西部证券预计腾讯控股(00700)21-23年调整后净利润1323.84/1700.96/2069.82亿元,同比增长8%/28%/22%。

智通财经APP获悉,西部证券发布研究报告称,维持腾讯控股(00700)“买入”评级,预计21-23年调整后净利润1323.84/1700.96/2069.82亿元,同比增长8%/28%/22%。

事件:腾讯控股21Q3营业收入1423.68亿元,同比增长13%;调整后净利润(非IFRS归母净利润)317.51亿元,同比下滑2%。

西部证券主要观点如下:

游戏业务稳健运营,海外表现亮眼。

未成年人监管政策对公司业绩影响相对有限(21年9月未成年人在国内游戏流水的占比为1.1%),公司Q3国内游戏收入同比增长5%至336亿元。在《Valorant》《部落冲突》等游戏带动下,海外市场同比增长20%至113亿元。腾讯10月全球收入环比增加32%,创下历史新高,预计在《英雄联盟手游》《金铲铲之战》以及《王者荣耀》六周年庆的加持下,Q4游戏增速有望提振。

广告增长短期承压。

受教育、游戏、互联网等重点行业监管政策影响,相关广告主投放规模和意愿均有不同程度缩减,公司整体广告业务收入增速放缓,Q3同比增长5%至225亿元。该行预计广告相对疲软态势将在短期内延续,后续可关注搜狗并表、经济回暖以及视频号变现等带来的增量。

脱虚向实,以科技助力实体经济发展。

21Q3公司金融科技及企业服务收入同比增长30%至433.17亿元,其中企业服务持续向好,公司进一步打通了SaaS工具(例如企业微信、腾讯会议、腾讯文档等)之间的联通,支持企业客户相互协作。目前腾讯企点已服务超过100万家企业,为客户提供全天候多渠道的人工智能服务,显著降低企业客服成本。金融科技方面,随着互联互通的推进,微信支付已接入阿里系等部分应用,随着场景的丰富,支付GMV有望提升。

风险提示:游戏流水不及预期,投资风险,行业竞争加剧等。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏