国信证券:维持中科创达(300496.SZ)“买入”评级 价值区间170.29-177.92元

作者: 杨万林 2021-11-05 13:50:23
智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,维持中科创达(300496.SZ)“买入”评级,预计21...

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,维持中科创达(300496.SZ)“买入”评级,预计21-23年收入为39.77/56.79/80.15亿元,归母净利润6.75/9.88/13.99亿元,利润年增速52.26%/46.36%/41.55%,EPS为1.52/2.23/3.15元,合理估值170.29-177.92元,相对于现价有17.3%-22.55%的溢价空间。

国信证券主要观点如下:

公司市场角色中立,致力于为汽车产业链赋能

公司定位第三方的平台供应商,以开放中立的态度,与汽车产业链中的各个角色合作,使其不依赖于各类产业角色,同时也能够为各角色赋能,加快车厂的迭代周期,提升产业的创新效率。

“两纵一横”战略布局,决胜软件定义汽车新时代

两纵分别是智能座舱域与自动驾驶域,一横则代表了底层的操作系统。公司在座舱域不断更新和迭代其解决方案;在驾驶域,公司完成对辅易航的收购,持续布局APA等低速驾驶域,而在高速领域,公司则持续与高通Ride平台合作,为客户提供高质量解决方案;公司还不断实现底层软件平台化,打造车云一体、跨域、跨OS的底层操作系统。

下游应用场景持续爆发,带动公司AIoT业务持续高增

公司深度布局智能摄像头、机器人、无人机、VR等消费物联网方向,提供“核心计算模块+操作系统+算法+SDK”的一体化解决方案。21年前三季度公司物联网业务营收同比增长超八成,目前扫地机器人、VR等智能终端产品持续放量,带动公司业绩高速增长。

战略卡位智能产业链,打造全球领先的操作系统提供商

公司是全球少有的从芯片层、系统层、应用层到云端的全面技术覆盖的操作系统技术公司。公司为整个智能科技行业构建了网状生态系统,由于公司在智能产业链中的战略卡位,生态系统中任何一方的增长都会带动公司的持续增长。

风险提示:智能汽车政策落地不及预期;智能座舱产品推广不及预期。

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