产销环比或持续增长,兴证海外:港股汽车产业链这些标的值得关注

作者: 文文 2021-10-26 17:12:05
预期2021/2022年全球汽车销量分别同比增长6.8%/9.6%,建议关注结构性增长机会。

智通财经APP获悉,兴证海外发布产业月度观察报告指出,9月汽车产销环比回升,新能源车持续高增,环比持续改善可期。预计2021-2022年全球汽车销量将迎来恢复性增长,预期2021/2022年全球汽车销量分别同比增长6.8%/9.6%,建议关注结构性增长机会。

9月港股汽车板块表现较弱。9月,恒生指数下跌5.0%;Wind汽车与汽车零部件指数下跌8.2%;沪深300指数上涨1.3%;Wind香港汽车与汽车零部件指数下跌15.4%。

9月,汽车产销分别达到207.7、206.7万辆,环比分别增长20.4%、14.9%,同比分别减少17.9%、19.6%,比2019年同期分别减少6.0%、9.0%。1-9月的汽车累计产销分别为1824.3、1862.3万辆,分别同比增长7.5%、8.7%,比2019年同期分别增长0.5%、1.3%。新能源汽车产销分别完成35.3、35.7万辆,同比分别增长148.4%、148.4%,环比分别增长14.5%、11.4%,比2019年同期分别增长296.6%、347.6%。1-9月新能源汽车累计销量215.7万辆,同比增长185.3%。展望10月,伴随马来西亚疫情改善芯片供给逐步增加,年末旺季叠加渠道补库存,行业产销环比持续改善可期。

自主品牌环比改善明显,合资品牌分化较大。9月,吉利销量为10.39万辆,环比上升18.0%,同比下降18.0%。长城销量为10.00万辆,环比上升34.6%,同比下降15.1%。长安销量为18.83万辆,环比上升14.0%,同比下降8.4%。华晨宝马销量为5.16万辆,环比减少8.6%,同比下降8.5%。北京奔驰销量为2.75万辆,环比减少8.9%,同比下降54.3%。广汽本田销量为7.21万辆,环比上升61.4%,同比下降17.9%。广汽丰田销量为4.83万辆,环比上升12.8%,同比下降40.4%。

全球车市跟踪:欧美持续大幅下滑。9月,美国新车销量下降26.1%,德国乘用车新车注册量同比下降25.7%,英国乘用车销量下降34.4%,法国乘用车销量下降20.5%,意大利乘用车销量下降32.7%,西班牙乘用车注册量同比下降15.7%。

短期来看:2021-2022年全球汽车行业有望迎来恢复性增长,欧美主要国家汽车销量有望实现高速增长,增速高于中国。预计2021-2022年全球汽车销量将迎来恢复性增长,预计2021/2022年全球汽车销量分别同比增长6.8%/9.6%。

长期来看:全球主要国家汽车行业基本进入存量市场,2023-2030年全球汽车销量或将进入低速增长期。预计2023-2025年销量CAGR 4.0%,2026-2030年销量CAGR 2.1%,建议关注结构性增长机会:

1、电动智能进程加速,相关车企潜力可期;

2、智能化+轻量化+电动化推动产品升级,相关零部件单车价值量提升;3、商用车自动驾驶加速落地,商业化前景可期;

4、消费升级,豪华车持续渗透;政策放开,二手车加速发展,豪华品牌及二手车经销商有望从中受益。

建议关注标的:

(1)整车:建议重点关注比亚迪股份(01211.HK)、长城汽车(02333.HK)、吉利汽车(00175.HK),推荐关注蔚来(NIO.N)、小鹏汽车-W(09868.HK)、理想汽车-W(02015.HK);

(2)零部件:建议重点关注耐世特(01316.HK)、福耀玻璃(03606.HK)、敏实集团(00425.HK),推荐关注中车时代电气(03898.HK);

(3)经销商:建议重点关注中升控股(00881.HK)、永达汽车(03669.HK),推荐关注美东汽车(01268.HK);

(4)自动驾驶:推荐关注图森未来(TSP.O)。

风险提示:1、公共卫生事件持续;2、半导体短缺持续;3、影响行业的相关政策。


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