数读港股|“跌跌不休”的市场不香了?已交表公司:我们先躺平了

作者: 智通财经 2021-10-20 19:28:17
10月20日,港股延续前日强劲升势,恒指两日累计涨幅2.86%。

智通财经APP获悉,10月20日,港股延续前日强劲升势,恒指两日累计涨幅2.86%。截至20日收盘,恒指涨1.35%报26,136点,国指涨1.54%报9,276点,恒生科技指数涨2.65%报6,691点。港股市场吹来了徐徐暖风,拯救刚刚经历的“惨淡的一季”。

据报道,受疫情及全球市况疲弱影响,港交所第三季的IPO集资额较去年同期大幅下降82%,较今年第二季也下跌了76%。香港第三季IPO集资额则下降至62 亿美元,在全球排名中跌出三甲行列,为疫情以来的最差表现,更是4年来首次落后于韩国。

新股减少是香港资本市场集资额下降的主要原因,已上市企业股价“跌跌不休”,也让今年年初交表公司,尤其是一些大体量公司淡去了冲刺发行的积极性,为躲避风险、稳估值而选择了“躺平”。

选择“躺平”了的公司们的招股申请书遇到了一波“失效潮”。据联交所网站显示,2021年1-3月交表的81家企业中,截至9月30日只有27家企业完成IPO,完成率占比约合33%,其中3月份交表的36家公司招股书“失效”的有24家,“失效”占比70%。进入10月后,今年4月交表未挂牌的公司也顺延进入“失效”状态。

当然,招股书“失效”并不意味着上市失败,这是香港资本市场的一种技术安排,拟发行人依然可以通过更新资料重新申请再次“激活”上市程序。尤其在当前港股市场监管趋紧、行情下跌的背景下,暂时的“失效”给了高估值企业一个主动的“避风港”。

今年以来,港股市场波动较大。恒生指数从2月17日最高点31,085点跌至10月6日最低点23,966点,下跌7118点,跌幅23%,尤其科技股和医疗医药股的股价均出现较大波动。数据显示,年初至10月6日,恒生科技指数跌幅达30%;恒生医疗保健指数跌幅也达16%。

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科技股的日子不好过。从头部个股看,年初至10月6日大盘最低点,阿里巴巴-SW(09988)跌幅超过41%,腾讯(00700)跌幅超21%。而互联网医疗板块,阿里健康(00241)跌幅54.6%。

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市场震荡下,迎风而上的新股们遭遇了“滑铁卢”。据Wind数据,截至9月30日,今年在港股市场IPO的公司数量为73家,其中首日破发的有40家。截至10月12日,上述在港股市场新上市的公司中,股价累计涨幅为正的有16家,累计涨幅为负的达56家,最近三个月医疗健康赛道的港股IPO全部首日破发,上市当日平均跌幅超过19%,上市一个月内平均跌幅超36%。

这样的市场行情下,不难理解那些已交表的公司为何选择“躺平”,以重新审视发行窗口保护估值,“引而不发、待价而沽”。

被冷风吹淡的三季度港股IPO市场,当下正呈现出回暖趋势,拟上市企业或在四季度的港股IPO市场发起一波冲刺。

对于科技股而言,随着包括反垄断在内的一系列监管举措“靴子落地”,由不确定性导致的负面市场情绪正被快速消化,这在一些互联网巨头上表现显著。10月8日,国家市场监督管理总局对美团(03690)在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场事实“二选一”垄断行为作出行政处罚,次日美团的股价即上涨了2.07%。随着市场信心不断转强,带动港股科技股集体上涨,月初至10月19日,恒生科技指数月度涨幅达9.1%。

在医疗健康方面,因教育行业政策带来的互联网医疗行业的恐慌情绪也逐渐消散。事实上,政府一直积极出台针对互联网医疗行业的鼓励政策,尤其利好那些深度参与医改的企业。日前,国务院医改领导小组印发了《关于深入推广福建省三明市经验 深化医药卫生体制改革的实施意见》提出深化医保支付方式改革,推进医疗联合体建设。有券商研报认为,这一政策力度之大、涉及面之广,将对医疗信息化、互联网医院、创新药及创新医疗器械概念相关公司带来影响长远的市场扩张机会。

“跌跌不休”终有时,暂时“失效”是权宜。毕竟对企业而言,上市本身不是目的,选择合适的市场环境推动企业发展才是上市的意义所在,企业更关心的应是自身业务永续经营。随着下一阶段监管更为明朗,资本市场信心得以修复,那些优质企业有望加快港股上市步伐,在四季度迎来“续表”潮。

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