新股前瞻丨主打“鹿晗”IP,二次递表的风华秋实胜算有多少?

作者: 李祖华 2021-10-20 16:46:03
对于喜爱音乐的人来说,想必鹿晗、黑豹乐队、郝云以及赵照肯定不陌生。这些艺人所属的风华秋实集团控股有限公司,在9月27日第二次递表港交所,申请主板上市。

对于喜爱音乐的人来说,想必鹿晗、黑豹乐队、郝云以及赵照肯定不陌生。这些艺人所属的风华秋实集团控股有限公司,在9月27日第二次递表港交所,申请主板上市,同人融资有限公司为独家保荐人,公司上次递表时间为1月22日。

成立超过10年的风华秋实是一家音乐娱乐服务供应商,主要从事音乐版权许可以及音乐录制业务,外加演唱会主办和制作,还有艺人的管理。若按去年的收入计算,公司在400多个音乐唱片公司排名16,在所有总部位于中国的200多个公司中排名第五。

三部分组成业务模式,艺人管理部分业绩亮眼

风华秋实的业务可以分为三大类,分别为音乐版权许可和音乐录制、演唱会主办及制作还有艺人管理。

1.png

先来说说音乐版权许可和音乐录制,其中的主要收入来源为音乐库,风华秋实从2011年开始建立自己的音乐库,同时将歌曲、数字专辑、MV以及视频的版权许可给各类数字流媒体平台,从而获取版税的收入。风华秋实的音乐库由2018年的332个音乐作品,增长至目前的623个。

除此之外,风华秋实也获得了多个奖项,例如鹿晗的作品《π》在今年获得国际唱片业协会的白金唱片;《风吹过》也在今年获得QQ音乐平台核证为钻石唱片;《触发》在2018年亚洲新歌榜上获评年度十大金曲。公司旗下另一组艺人,黑豹乐队凭借风华秋实制作的《本色》专辑,于2018年在华语金曲奖获得最佳乐队的荣誉。

演唱会主办及制作方面,主要是风华秋实负责整场演唱会的主办以及制作,其中涵括招揽艺人、娱乐内容创作、获取演唱场地和相关许可、门票销售安排以及舞台管理。收入来源于演唱会门票销售、演唱会赞助以及周边产品销售。包括了旗下艺人鹿晗的巡回演唱会“RE:X”。

最后介绍艺人管理的业务,除了开头提到的四名艺人,风华秋实目前共管理8名音乐艺人,以及10名练习生艺人。公司帮助管理和协助旗下艺人在音乐娱乐行业的发展,其中包括音乐作品制作、进行市场定位来维持或提升人气、培训以及表现评估。这类业务的主要收入来自于,艺人参加商业活动或电视、线上节目所得的演出费。

三项业务中,音乐版权许可和音乐制作收入占比最大,今年上半年达到92.1%,但也因为此业务的收入减少,使得风华秋实的总收入下降,今年上半年的总收入为1525.4万元,相比较去年同期的2359.7万元,出现了35.4%的降幅。

2.png

今年上半年的毛利率也同比出现下降,由67.9%减少至54.7%,但艺人管理业务的毛利率出现大幅上升,从21%增长至74.2%。

3.png

风华秋实在招股书中解释,由于为一名艺人提供的音乐制作服务所获取的收入不理想,这也影响了该业务的收入和毛利率。另外,由于需要筹备鹿晗的演唱会,所产生的制作成本导致总的毛利率下降。因此现阶段的下降也无法避免,但相信随着演唱会的顺利开展,所投入的成本会为公司带来更多的收入。

值得注意的是,艺人管理的收入出现了较大增长,涨幅达到150%,得益于疫情的有效控制,公司旗下艺人可以更多的参加商业活动,同时表演的数目也增多。此项业务的毛利率也出现大幅增长,随着疫情的逐步恢复,活动和演出数量将增多,借助较好的毛利率,可以提升风华秋实的收入。

音乐版权许可和音乐制作占总收入超过9成,那该行业未来的发展如何,能否继续为风华秋实提供足够的支持?

市场发展潜力较大,持续丰富音乐库

我国音乐版权的市场规模在不断扩大,2016至2020年增长速度迅猛,复合年增长率达到52.8%,预计2020至2025年的增速也会较快,复合年增长率为25.7%。

4.png

市场增长的推动力来源以下方面,第一是数字流媒体平台的需求不断增加,为了维持现有用户同时吸引更多新用户,音乐版权更多的数字流媒体平台将凸显竞争力,因此此类平台将会在购买音乐版权上加大投入,带动需求的上涨。

第二是数字流媒体平台的付费率上升,我国的相关平台付费率为8%,而发达国家则达到50%。随着大众对音乐版权保护意识的增强,会有更多的用户为音乐付费,也反映了我国音乐版权市场还有很大的发展潜力。

第三是音乐的盗版率持续下降,通过国际唱片协会的报告,自从剑网行动开展以来,我国的音乐盗版率从2011年的近95%,下降至2020年的不足5%,成果十分显著。伴随盗版率的下降,以及监管的继续加强,预计音乐版权的费用将增加,从而使音乐版权市场的收入出现增长。

市场发展潜力较好,风华秋实也在加强自身的能力,通过提升音乐库的价值,增强音乐版权许可和音乐录制业务。更加丰富的音乐库,将为风华秋实带来更多的音乐作品播放量,从而吸引更多的商业实体来购买版权许可,同时吸引更多的数字流媒体平台来签订版权许可合同,从而增强风华秋实从中获取收入的能力。

首先,音乐库主要来源风华秋实自行录制的音乐作品,通过旗下的成名音乐艺人以及创作型歌手合作,制作优秀的音乐作品。因为和成名音乐艺人的合作,可以确保高品质的音乐作品,同时可以体现这些音乐艺人的实力和风格,带动其音乐道路的提升。而创作型歌手一般会自己编写歌词和歌曲,再通过风华秋实的音乐制作来完善,包括音乐编制、录音和混音,进一步丰富音乐库中的作品。

其次,通过购买市场上的音乐作品,也可以丰富风华秋实的音乐库,并使其音乐作品的风格多元化。公司也委托音乐版权代理机构,帮助寻找合适的音乐作品。于最后实际可行日期,公司的音乐库中有623件作品,覆盖了各类风格,例如摇滚、流行、流行摇滚、民谣以及其他。其中的406件由风华秋实制作,其余的217件则通过第三方版权代理机构、音乐作品版权所有人以及作品制作人购买。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏