小摩:首予京东物流(02618)“增持”评级 目标价44港元

作者: 刘家殷 2021-09-08 10:55:04
小摩首予京东物流(02618)“增持”评级,目标价44港元。

智通财经APP获悉,小摩发布研究报告称,首予京东物流(02618)“增持”评级,目标价44港元,代表有26%的潜在上升空间。公司是中国最大的综合供应链(ISC)物流服务供应商,2020年的市场份额为2.7%,高于2018年的2%。该行认为,京东物流处于最佳位置,可以受惠中国ISC行业的结构性增长。

该行预测,公司的市场份额在2025年将继续上升至5.1%,主要由于其服务于京东的成熟记录,帮助将库存周转天数保持在少于40天,并降低履行费用率,综合和广泛的物流基础设施,技术能力,积累的行业知识。并预计公司的收入在2020-23年期间将有31%的年复合增长率,长远而言,相信其应能产生可持续的4%至6%净利润率(NPM)。

报告中称,京东物流与顺丰(002352.SZ)不同,在于前者直接雇佣了20万名所有自家快递员,并完全遵守社会保障和保险规定。因此认为其在中国物流业中,其监管风险敞口最小。

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