国信证券:维持中芯国际(688981.SH)“增持”评级 受益多样化需求爆发

作者: 刘家殷 2021-09-07 09:06:58
智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,维持中芯国际(688981.SH)“增持”评级,预计20...

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,维持中芯国际(688981.SH)“增持”评级,预计2021-23年营业收入分别为357.12/399.97/442.97亿元,归母净利分别为94/110/131亿元,对应PE分别为48/41/34倍,对应A股PB4.2倍。

事件:9月2日,中芯国际发布公告宣布和中国(上海)自由贸易试验区临港新片区管理委员会签署合作框架协议,双方有意在上海临港自由贸易试验区共同成立合资公司,合资公司将规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线项目,聚焦于提供28纳米及以上技术节点的集成电路晶圆代工与技术服务,项目计划投资约88.7亿美元,该合资公司注册资本金拟为55亿美元。

国信证券主要观点如下:

该行认为,中芯国际作为国内晶圆制造龙头厂商,其成熟制程工艺平台完备程度、成熟制程技术研发能力以及量产经验均具备国内顶尖、国际领先水平。本项目与2020年7月宣布的中芯京城、2021年3月宣布的中芯深圳项目总计规划约24万片/月28纳米及以上的12寸晶圆制造新增产能,相当于公司截至1H21总产能的96.2%(折合八寸约当晶圆),其中临港项目约新增40.1%(折合八寸约当晶圆)。

如项目按合作框架协议落地,中芯有望在未来五年大幅度提升90nm-28nm各工艺制程平台的量产能力,包含成熟逻辑电路、电源管理、高压驱动、嵌入式非挥发性存储、混合信号/射频、图像传感器等多样工艺,从而充分受益国内及全球范围5G、新能源汽车及智能物联网芯片多样化需求爆发,为公司长期业绩大幅成长提供较好基础。

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