小摩：预计海底捞(06862)2022年自由现金流转正 为去杠杆带来空间

智通财经APP获悉，小摩发布报告称，标普认为海底捞(06862)快速扩张面对执行风险，将其信贷评级展望降至负面，但维持BBB信贷评级，如果海底捞的新门店管理流程能按计划进行，新门店的表现也能达到预期，标普可能将展望调整至稳定。该行上周将海底捞债券评级升至“增持”，并表示会继续密切留意新开分店的情况，以及下半年分店开张步伐。

报告提到，小摩认为公司自由现金流可在2022年转正，主要受惠收入基础提升，为去杠杆带来空间。过去12个月开张的分店预将带来贡献并支持EBITDA增长，此外分店开张比例改善等也可助自由现金流转正，值得留意的是标普在评级报告中指出未有预期公司会发债支持2022年的扩张，估计将有助去杠杆。