国信证券:维持中国电信(00728)“买入”评级 借力A股发行构建新发展格局

国信证券预计中国电信(00728)2021-23年归母净利润为259/288/335亿元,对应PE为7.5/6.7/5.8倍。

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,维持中国电信(00728)“买入”评级,原预计公司2021-23年归母净利润为237/271/314亿元,上调盈利预测后,预计2021-23年归母净利润为259/288/335亿元,对应PE为7.5/6.7/5.8倍。

国信证券主要观点如下:

公司发布2021年半年报,上半年实现经营收入为2192亿元,同步增长13.1%;其中服务收入为2035亿元,同步增长8.8%;实现归母净利润177亿元,同步增长27.2%。

收入和利润双位数增长,盈利能力持续改善

2021Q2单季度公司经营收入为1124亿元(+13.5%),净利润为113亿元(+39.1%)。公司收入高增长主要来自移动业务、智慧家庭业务和产业数字化收入的全面增长,公司全年预计将力争保持经营收入和净利润的双位数增长,巩固传统业务,加速产业数字化业务的发展。

各业务全面向好,新兴业务提供坚实的发展动能

2021H1,移动通信服务收入为933亿元,同比增长6.9%,5G拉动移动用户数和ARPU值均实现提升,5G套餐用户渗透率达到36.2%。固网及智慧家庭服务收入达到574亿元,同比增长5.2%,其中智慧家庭收入增长32.9%,对宽带综合ARPU贡献比例持续提升。产业数字化收入501亿元,同比增长16.8%,在总营收占比为24.6%,收入规模位于行业领先地位。其中天翼云和IDC是核心驱动力。未来产业数字化业务有望成为公司收入的核心贡献主体。

加速推进科技创新和企业变革,借力A股发行构建新发展格局

中国电信A股战略配售引入20家战略投资人,涵盖大型企业、产业基金、互联网公司等,有望为公司长期发展注入新动能。公司强化科技创新布局和推进企业内部改革,贯彻“云改数转”战略,并将加大关键核心领域的行业高端领军人才引进,并将改革体制机制,比如采用经理层任期制和契约化管理,用更市场化的薪酬分配机制来吸引人才。

风险提示:客户数增长或创新业务发展不达预期;成本费用控制风险。

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