小摩：上调华润啤酒(00291)目标价8.4%至90港元 评级“增持”

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，华润啤酒(00291)今年上半年的投入成本压力可控，然而由于铝和纸的成本不断增加，预计公司正考虑在下半年加价。长期来看，公司为了在未来5年内缩小与百威的差距，每年将平均加价2个百分点。该行将其目标价由83港元上调8.4%至90港元，评级“增持”，仍是该行首要选择之一。

报告中称，公司最近将其2025年的高端化目标提高近30%，意味着其次高端及以上啤酒销量在2020-25年期间将年均增长22%，在2025年占总销量的30%。根据该行的估计，与青岛啤酒(00168)和百威啤酒(01876)相比，润啤在2019年至2023年期间的销售额和EBITDA年复合增长率将更高。该行预测，润啤在21年上半年的销售额和税前息前利润将同比分别增长12%和24%，前提是整体销售量同比增长6%、次高端及以上啤酒销量将同比增长30%以上，平均售价同比增长6%等。