中金公司:珠海港入股天伦燃气(01600)经股东表决通过 积极看好下一步协同效应

作者: 王岳川 2021-07-12 10:31:27
中金称,积极看好珠海港入股天伦燃气(01600)的下一步协同效应,维持其“跑赢行业”评级与目标价10港币不变。

智通财经APP获悉,中金公司近日发布最新公司研报称,积极看好珠海港入股天伦燃气(01600)的下一步协同效应。该行维持“跑赢行业”评级与目标价10港币不变,对应8.3倍2021年市盈率,以及当前股价29%上行空间。

珠海港于7月9日发布通告,关于入股天伦燃气11.96%的决议经过股东大会高票通过,中金预计,本月内有望完成股权交割,从而珠海港替代IFC及一致行动人成为天伦燃气的第二大股东。

中金公司表示,珠海港入股天伦燃气是积极利好,因为1)带来更多的协同效应,尤其是反应在天伦燃气的异地燃气并购上,珠海港有望充分利用天伦发力全国范围内的燃气项目并购,为未来发展和保持快于同行的增速奠定基础;2)在双碳目标下,国有资本仍然肯定天然气作为一次能源的地位,并认为其在未来清洁能源的推广中占据重要的地位;3)考虑到珠海国资委下属企业珠海港对天伦燃气的入股,该行认为这是对天伦燃气价值的肯定,未来的增长不只是反映在气量的增速,还有ROIC/ROE等财务指标的持续改善;4)通过国资入股,有望降低天伦燃气的有效融资成本,从而进一步降低财务费用并创造股东回报。

中金预计1H21气量同比增长30%以上,超出行业平均水平,其中内生式气量增长接近20%,新并购的项目靖远、大通、互助预计带来超过10%的增速。

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