麦格理：重申欧舒丹(00973)“跑赢大市”评级 目标价上调15.1%至35港元

智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，将欧舒丹(00973)未来两年的盈利预测提高9.5%和5.1%，以反映去年度的稳健结果和OPM加速改进，目标价由30.4港元上调15.1%至35港元，重申“跑赢大市”评级。

报告中称，公司公布的2021财年业绩好于预期，去年下半年净利润增长52.2%至1.39亿欧元，领先于该行和市场共识。尽管去年受疫情影响，但仍受益于品牌和渠道组合的改进，强劲业绩结果表明公司正在收获。该行预计，经营溢利率(OPM)正在进行结构性改进，今年净利润预测比市场估计高出17%。

该行表示，关键地区的同店销售持续复苏，2022财年首季度至今，欧舒丹核心品牌及Elemis在中国均保持强劲的销售势头。鉴于较高的疫苗接种率和较低的基数效应，预计今财年欧洲和美国的销售将出现更强劲的复苏。

麦格理称，公司去年在线渠道的收入贡献几乎是2020的两倍，在线渠道还有进一步增长的空间，公司也一直在试社交商务，预计2021财年贡献占比57.7%。去年OPM增长2.9个百分点至14.3%，符合指导。展望未来，管理层指引今年OPM大于14%，相信由于更好的品牌和渠道组合，OPM的改善是可持续。