美银美林：华润置地(01109)估值属吸引 重申“买入”

美银美林发表研究报告表示，华润置地(01109) 去年业绩符预期，维持“买入”投资评级，目标价由24.5港元上调至26港元，并认为该股估值吸引。

该行称，润地毛利上升的可见度高，加上租金收入上升，有利集团的稳定性，此外，于快速增长的深圳市场发展，亦有利于集团中期业务。不过，润地无可避免地要面对选择加快补充土储以维持市占率优势，还是满足于现时低风险但稳定的增长。

美银美林又认为，润地目前借贷比率低(23.8%)，有空间补充土储，而目前于深圳的低成本土储，为集团毛利率带来缓冲空间。此外，该行上调润地2017至2018财年每股盈利预测3%至4%，以反映销售开支下降。