花旗：受惠九龙仓(00004)贡献 会德丰(00020)核心盈利胜预期 评级“卖出”

花旗发表研究报告表示，会德丰(00020) 核心盈利按年升11%至118亿港元，稍胜该行预期的110亿港元，主因九龙仓(00004) 的贡献增加，撇除九龙仓的纯利跌19%至35亿元，计及中期息45港仙，全年派息每股共1.3元，相等于股息率约2.3%，资产负债表表现理想，负债比率降至13.8%，予目标价为35.4港元，评级“卖出”。

该行称，会德丰目前持有61.03%的九仓股权，认为九仓未来或有机会重组(分拆投资物业上市)，可有助释放九仓的价值，并令会德丰香港物业发展业务价值得到更好反映。

花旗续称，会德丰上财年的销售表现良好，物业销售达221亿港元，虽然香港物业市场未来前景未明，但会德丰以市价快速销售的方式亦有助确保其收入，目前土储维持在820万平方尺，但未来需注意其补充土储的情况。