美股牛市情绪仍高涨,两大指标看回调来临怎么办?

当所有人疯狂购买入推高股价的时候,机敏的投资者应该保持机敏准备离场或减仓;当所有人吓破胆在大跌中疯狂抛售的时候,聪明的投资者已经开始准备好入场或加仓。

本文来自“Stansberry贝瑞研究”

全世界公认的“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾经说过:“投资的时候,在别人害怕时感到贪婪,而在别人贪婪时感到恐惧是明智的。”再直白一点:当所有人疯狂购买入推高股价的时候,机敏的投资者应该保持机敏准备离场或减仓;当所有人吓破胆在大跌中疯狂抛售的时候,聪明的投资者已经开始准备好入场或加仓。

尽管这句话听起来像是“买跌杀涨”的逆势操作,但是其内涵更强调了观察市场情绪的重要性。

本文聚焦

1、可以被量化的市场情绪

2、回调来临怎么办?

贝瑞研究声明:文中观点基于公开市场数据,观点仅供交流探讨,不作为直接投资建议,如果有疑问欢迎留言。

PART1.可以被量化的市场情绪

衡量投机者情绪是把握市场“脉搏”的最可靠方法之一。尽管解读情绪(本文关注的市场交易情绪)是一门艺术,我们仍然可以量化它。

当我们回顾并研究历史上出现的极端情绪时会意识到:只要发现自己与绝大多数人处于同一立场,就应该仔细考虑自己的想法和行为。

如果您持有的是长期且止损线设置很低的满仓仓位,那么您可以(也许应该)忽略除最戏剧性的“极端贪婪”之外的所有内容。但是,如果您更积极地进行交易,则会希望在情绪开始升温时做好准备。

让我们从第一个市场情绪量化指数开始。

图片

1.美国个人投资者协会情绪指标

美国个人投资者协会(“ AAII”)每周发布一次针对其成员的情绪调查,其中大多数为我们常说的“大妈大爷”投资群体。

历史上,在进行回调之前,我们会“看到”极高的看涨情绪(包括互联网泡沫破灭和2008年的信用危机);在复苏到来(包括2002年和2009年初的复苏)之前,我们会“看到”极高的看跌情绪。

查看最近的AAII民意测验,您会发现其成员比往常更加看涨。超过半数(53.8%)的投票者预计,未来六个月的股票数量将会增加,而历史平均水平为38%,虽然略低于上周的56.9%的看涨数据。但无论哪种情况,很明显的是现在的人们非常看好股市。

我们每天也听到越来越多的朋友和熟人第一次进入股市炒股票,通常情况下他们都被积极的市场情绪影响,“跑步入场”进行投机性投资。这是对股票贪婪情绪增强的迹象。

2.场内看跌/看涨比率

通过查看我们的第二个情绪指标,即“看跌/看涨比率”,我们可以看到这些大的投机性“押注”。

当人们想要购买“投资组合保险”(防止市场下跌的保护措施)时,他们会购买看跌期权。当人们想要进行激进的看涨押注时,他们会买入看涨期权。

通过查看交易者购买的看跌期权和看涨期权的数量,可以评估他们的情绪。交易者越乐观,看跌/看涨比率下降得越多。交易员越悲观,比率上升的幅度就越大。

该比率具体如何与买入机会相关?通常该比率的极低点(低于0.8)意味着是买进股票的危险时刻,而该比率的极高点(高于1.1)通常意味着是购买股票的良好机会。

昨天,看跌/看涨期权比率收于0.84。在过去的一周里,它已经上升了。但是,正如下图所示,今年很多时候它一直低于0.8这个门槛。自一月份以来,看跌/看涨比率平均为0.77。

通常,此比率达到极端值会迅速“反弹”。当投机者过于看涨时,股票下跌,交易者们购买更多看跌期权。这导致看跌/看涨比率上升。因此,极端情况得以缓解,但这不是现在的情况。

图片

在上面的图表中,我们可以看到:在2019年底和2020年初,看跌/看涨比率在很短的时间内达到了很多极低点。随后,随着股价暴跌触底,接着飙升至历史最高水平。现在,看跌/看涨比率似乎停留在较低的水平。这告诉我们股市中仍有很多看涨的投机活动。

投机者持有着大量的看涨期权头寸。在近期的行情来看,因为股价持续稳定地增长,这是正确的选择。因此,这些投机者坐拥收益。

但这也增加了股票急速下跌的可能性。即使市场正常回调了5%至7%,这些投机者的看涨头寸也将爆仓,然后很可能会争先恐后地抛售退出。

PART2.回调来临怎么办?

当然,看跌/看涨比率不能确切告诉我们股票何时会达到顶峰或谷底。如上所述,这些天看涨的热情似乎十分高昂,没有像过去那样很快耗尽。但是最终,它会消耗殆尽。

贝瑞研究资深分析师Ben Morris认为:当下不要卖掉所有股票或出售所有看涨头寸。在下一次回调之前,股票可能还有更多上涨空间。

我们很难知道何时会出现回调,回调的幅度有多大,但是您需要知道急剧的回调即将到来。而且没有回调下攀爬地越高,下跌的幅度可能更大。如果股票下跌,建议坚持执行您的止损策略。

另外,Ben Morris表示,请考虑限制新的投机交易。现在不是进行大量看涨押注的好时机。相反,在进行交易之前,请等待情绪重新回到中性或极端的看跌区域,这将为您提供更好的入场时机。

Ben认为:股市不会全面崩溃,但是5%至7%的回调肯定是可能的。尽管市场现在表现仍然很强劲,但是我们还应该为波动做好准备。在长期趋势和短期波动中掌握节奏,获取收益。

(智通财经编辑:魏昊铭)

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏