花旗:预计恒安国际(01044)今年盈利或将下跌 目标价调低12.4%至55.1港元

作者: 王岳川 2021-03-22 10:39:33
花旗将恒安国际(01044)目标价由62.9港元调低12.4%至55.1港元,维持“中性”评级。

智通财经APP获悉,花旗发布研究报告,将恒安国际(01044)目标价由62.9港元调低12.4%至55.1港元,维持“中性”评级,下调2021-22年净利预测8-9%,由于收入平淡及毛利潜在下降,估计今年盈利将下跌。

报告中称,撇除汇兑因素,集团去年核心净利润较该行预期低9%,主要由于收入低过预期6%、毛利率下降,以及广告及推广开支上升。

管理层预期,纸巾业务会恢复增长,同时卫生巾及纸尿裤业务有温和增长,年初至今各业务表现符合内部指引。电商销售预期继续增长,由去年占总销售19%,今年增至25%。

毛利率方面,估计纸浆价格上升会令毛利率下降,而集团现时有5个月的库存。至于广告及推广开支占销售的比例,预计由去年21.6%,今年降至20%。

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