大和:上调越秀房产信托基金(00405)目标价至4.3港元 评级“跑赢大市”

作者: 熊虓 2021-03-05 11:20:55
大和将越秀房产信托基金(00405)目标价由4港元升至4.3港元,评级“跑赢大市”。

智通财经APP获悉,大和发布研究报告,将越秀房产信托基金(00405)目标价由4港元升至4.3港元,评级“跑赢大市”。

报告中称,公司去年物业收入净额及可分派总额分别同比跌12%及15%,全年每个基金单位分派约19.85分人民币,同比减少17%,逊于市场预期。

报告提到,公司来自广州国际金融中心的租金收入去年跌18%,跌幅较上半年有所收窄,而写字楼租金收入则跌2%,主要由于出租率仅90.9%,估计2021年将有45%租约到期,当中有超60%已续租,租金调整幅度约5-10%。留意到四季酒店及雅诗阁去年下半年复苏均稳健,与去年上半年比较收入分别升157%及12%,而四季酒店12月的出租率也进一步升至83%,估计公司今年将有较好的营业表现。

管理层认为,公司其他广州的物业及上海越秀大厦表现较逊色,去年租金收入分别同比跌11-23%,其中广州的物业主要受疫情及租金优惠等影响,而上海越秀大厦则因为新写字楼供应增加令出租受影响,管理层估计相关物业今年租赁表现均会有改善,而武汉的物业出租率也会有改善。

大和表示,将公司2021-22年每个基金单位分派预测降3-5%,以反映今年每个基金单位分派逊于预期,不过认为今年受惠酒店营运复苏、广州国金出租率提升等,公司经营或有改善。

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