野村:上调百胜中国(09987)目标价11.4%至537.9港元 评级“买入”

野村将百胜中国(09987)目标价由482.8港元上调11.4%至537.9港元,评级“买入”。

智通财经APP获悉,野村发布研究报告,将百胜中国(09987)目标价由482.8港元上调11.4%至537.9港元,评级“买入”。

报告中称,百胜中国(09987)2020财年收入同比下跌6%,第四季整体同店销售跌幅由第三季的跌6%收窄至跌4%,剔除一次性项目后全年经调整净利润为6.15亿美元,同比减少15.6%,高于该行预期,相信主要由于分店网络扩张加快,以及第四季利润率胜预期所致。

管理层预期,今年第一季受疫情影响,农历新年期间出行活动及聚餐减少,但野村表示,集团手头现金及短期投资充裕,有约43亿美元,自由现金流达6.95亿美元。

该行表示,百胜中国通过三个品牌加快咖啡业务的扩展,预期通过与肯德基分店的协同效应,可在三、四线城市快速扩张,有长期增长潜力,因此将2021-22财年收入增长预测提升至19.8%及8.3%。

野村认为,百胜中国将继续受惠于数字化改革,去年肯德基及必胜客积累超过3亿名线上会员,会员销售额占总销售额比重由2019年的52%提升至60%,同时外带配送占比也有所提升,预计有助于进一步捉紧消费需求,加上今年目标新开1000家新店,预计肯德基利润率将轻微下降至16.2%,将2021年盈利预测提升2.2%。

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