中金：上调美团(03690)目标价29%至426港元 评级“跑赢行业”

智通财经APP获悉，中金发布研究报告，将美团(03690)目标价上调29%至426港元，维持“跑赢行业”评级。

该行看好美团优选在履约模式上的创新，美团在社区电商赛道的长期竞争力。优选业务的快速推进宣告美团正从本地生活领域系统性迈向实物电商领域，有望帮助公司进一步打开估值空间。

中金维持2020年收入预测不变，上调2021年收入预测11.2%，下调2020年经调整净利润52.4%，下调2021年经调整净利润至净亏损14亿元人民币，以反映新业务的持续战略投入，同时首次引入2022年经调整净利润为135.6亿元人民币。

报告中称，预计美团核心业务稳健增长，预计去年4季度收入符合预期，利润低于预期，业绩继续受益于疫情后的持续复苏，预计收入同比增长31%至368.5亿元人民币，接近市场一致预期370亿元人民币。外卖与到店业务继续保持强健的发展步调。美团优选经过一整个季度的战略投入，规模稳步提升，预计受美团优选及其他创新业务的持续投入影响，4季度公司经调整净利润或将同比转亏，至净亏损18亿元人民币，低于市场一致预期的11亿元人民币。

该行预计，4季度外卖及到店等核心业务保持稳健增长，预计4季度外卖日均单量同比增长32%至3595万单，单价同比增长4%至46.5元，货币化率保持相对稳定，外卖收入同比上升35%至213亿元。预计酒旅及到店业务受益于疫情后持续复苏，收入将增长11%至71亿元，预计其经营利润率同比基本持平。

美团优选仍处在战略投入早期，预计短期内收入贡献有限，亏损规模扩大。此外，其他新业务由于规模扩大、季节性因素、品牌投入扩大和部分业务关停的一次性影响，预计其亏损将环比增加约10亿至约30亿元左右。