中金：第三方支付新规有助巩固行业秩序 维持腾讯(00700)目标价不变

智通财经获悉，中金发表研报表示，央行于1月13日发布通知，正式集中存管第三方支付备付金，自2017年4月17日起，第三方支付机构应将客户备付金按照一定比例交存至指定机构专用存款账户。该行认为，在合规及健康的环境下使用微信支付，将进一步提高用户使用微信的粘性，维持腾讯(00700)长期“买入”评级及目标价230港元不变。

中金称，这项政策没有具体针对对象，而是为了完善产业健康发展，预防由不合规第三方支付企业引起的风险，从而维持行业秩序。

中金认为，该政策对行业主要参与者的影响非常有限。该行估计，此政策将令腾讯及支付宝2017财年非GAAP下的预测每股盈利下降不足0.5%。此外，腾讯及支付宝都已鼓励用户将其付款余额转入其生态系统内的金融产品，如理财通及余额宝，可在付款同时每天产生回报。

此外，该行认为，腾讯微信支付的战略目标是促进其他业务(游戏及广告)的货币化，而不是单纯为了盈利。

然而，中金表示，该政策对于行业中较小的公司影响较大，根据央行表示，利息约占第三方支付企业的总收入11.26%，预期将吞噬大多数较小的公司的利润(例如Lakala2015年的净利率只有8%，2016年预测净利率仅17%)，特别是对缺乏像微信和支付宝这样的生态系统的企业。因此，中金认为，该第三方支付行业发展将更加规范及稳定。