研究

德银:预期HIBOR每升25点 港银今年盈利涨2%-4%

2017年1月13日 19:03:11

德银发表报告表示,本地银行去年表现跑赢大市,较MSCI香港好8%,预期将继续得益于利率上升。该行认为加息会是今年的投资主题,净息差及净利息收入预期在加息环境下有改善。不过,今次情况未必如10年前的加息周期一样,相信银行盈利上调会是渐进过程,下调中银香港(02388) 评级至“持有”,维持恒生银行(00011) 评级“持有”,给予东亚银行(00023)“卖出”评级,首选为大新银行(02356)及大新金融(00440)。

与2006年比较,本地银行经营环境已出现不少变化,包括中型银行并购及私有化大量出现、人民币国际化带来更多跨境业务、本港银行增加内地投资、资本要求改变等。相信这些转变会降低加息对业绩改善的程度。预计每25点子的银行同业拆息(HIBOR)上升,本地银行2017年的净利润会提升2%至4%。

该行又认为,过去低息现环境下有利的经营的因素可能会逆转,例如贷款增长动力及财富管理需求可能会减慢。市场也不应忽略本地宏观经济会影响该板块的投资市场气氛,如银行开始上调按揭最优惠利率,处于压史高位的楼市或会逆转。

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