瑞银：舜宇(02382)主导双镜头市场为行业赢家 维持“买入”

瑞银发表报告表示，预期舜宇光学科技(02382) 今年增长继续强劲，仍为行业赢家，维持“买入”评级，但目标价由55港元降至53港元(反映对人民币港汇的外汇预测调整)，估值是乃按照现金流量贴现法计算，相当于2017年市盈率预测28.3倍。

该行称，因集团主导了双镜头市场，在内地智能手机代工生产中，其渗透率不断增加;手机镜头市场份额扩大;车载镜头市场份额稳定;加上公司12月份出货量表现强劲，为股价正面催化剂。

该行续称，尽管市场对中国智能手机前景忧虑加深，但预期舜宇光学今年盈利增长按年升46%。倘若手机相关收入较基本情况低5%/10%，盈利将低于预测8%/13%。

瑞银表示，对舜宇可维持镜头模块市场领导地位有信心。随着今年双镜头愈趋普及化，集团可从中受惠。自美国苹果公司推出拥有双镜头的iPhone 7 Plus，不少中国厂商更积极推双镜头手机。

该行估计，今年双镜头在首四大内地手机厂商的渗透率，将由去年7%升至37%，意味双镜头出货量增长逾6倍，此外，双镜头更多被使用在前端镜头及功能提升，亦有望上调镜头模块的均价。