华创证券：重申颐海国际(01579)“推荐”评级 目标价137.8港元

智通财经APP获悉，华创证券研究报告称，维持颐海国际(01579)“推荐”评级，目标价137.8港元。

报告称，公司前期股价调整主要因为关联交易调价，叠加第三季度预期2C业务增速放缓，带来对明年增速担忧，经历30%股价回调，当前预期已基本出清;海底捞17-20年保持100/200/300/500家新店速度，今年新开店明年成为成熟店后，有效经营的门店数量将达到2019年的2倍，C端产品中，冲泡系列逐渐上量，当前已达到单月4000kw体量;增设产品企划部之后，增加从上而下研发系统，销售合伙人分成更细规则，保持团队战斗力;

公司进入产能扩张周期，霸州1期今年增加7w吨产能，霸州2期预计2023年底投产，马鞍山一期处于土建阶段预计2021年底投产，漯河生产基地3月开始建设预计一期在2021年底投产，二期预计2022年底投产，简阳工厂预计下半年开始建设规划预计2022年投产，马来西亚合资工厂于2020年初投产，泰国工厂也完成了土地购买协议，计划于2021年上半年开始建设，2022年投产，二期将于2025年投产。

华创证券下调公司2020-2022年EPS至0.89元、1.1元和1.45元。当前股价对应PE为127倍、103倍和78倍。鉴于公司“强势品牌背书，充分赋能销售团队的管理机制”三项能力领先市场，同时考虑到未来行业集中度进一步提升，方便食品有望成为居家常备产品，给予公司2022年80倍PE，对应股价137.8港元，维持“推荐”评级。