兴业证券:首次覆盖 给予万国数据(09698)“审慎增持”评级 目标价98.95港元

作者: 智通财经 龙隆 2020-12-28 15:05:34
报告称,公司站稳国内数据中心龙头。截至2020年第三季度公司运营IDC面积28万平方米,规模居国内运营商中立IDC首位。

智通财经APP获悉,兴业证券研究报告称,首次覆盖,给予万国数据(09698)“审慎增持”评级,目标价98.95港元。

报告称,公司站稳国内数据中心龙头。截至2020年第三季度公司运营IDC面积28万平方米,规模居国内运营商中立IDC首位,近4年公司运营面积增长CAGR为54.7%。在建IDC13万平方米,交付计划约为国内同业2倍左右,公司运营市场份额将持续扩大。2019全球云服务市场增速23%,同期国内市场增速为57%,伴随国内云服务商资本开支回暖,利好上游数据中心行业需求。

此外,根据IDC预测,中国IDC行业市场规模2021年将同比增长29%,预计公司2021年营收增速为34%,高于行业规模增速;公司在一线城市中立IDC运营机柜数供应占比超过30%,同时与核心云厂商客户的关系稳定,阿里腾讯签约占比达58.2%。截至2020年第三季度,待完成订单14.8万平方米,同比增长41.3%,过往3年待完成订单与计费订单比例平均保持在0.7以上,通过待完成订单的转化,公司收入增长确定性强。

兴业证券预计,公司未来3年收入为58.1亿、77.9亿元和100.6亿元,考虑国内IDC行业整体的成长性溢价,参考国内行业2021年平均24倍EV/EBITDA,给予公司2021年33倍的EV/EBITDA, 对应目标价98.95港元,首次覆盖给予“审慎增持”评级。

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