大和：利息正常化或令保险公司重新估值 首选新华保险(01336)

大和发表研究报告表示，在利息正常化下，将令保险公司重新估值，其中包括资产收益率、纯利及内含价值，并预期可改善负债成本控制，维持对行业正面的评级，首选新华保险(01336) .

该行的推荐次序为新华保险、中国太平(00966) 、中国太保(02601) 、中国人寿(02628) 、友邦保险(01299) 、人保集团(01339) 及中国财险(02328) 。

该行称，利息正常化可带动寿险商受惠，因可推升新资金的收益率，收窄息差，及增加整体内含价值，并抵销对内险内含值下跌的风险。

负债方面，大和认为，监管限制促使产品的保证回报温和下降，加上对今年产品销售增长的预期，估计当中有70%的保险储备成本都较有弹性。

该行又表示，虽然寿险产品的储备提升，但已自前年第三季开始，故对市场来说非新鲜，但预期压力将于今年第二季见顶。加上投资收入基数较低，故投资收益今年将有改善。

香港市场方面，大和称，在短期内将出现“赶尾班车”购离岸产品的情况，长远而言，认为市场已计入有关收紧购买外币产品的限制。

大和列出对保险股最新投资评级及目标价：