交银国际：重申安踏体育(02020)“买入”评级 目标价上调34%至130港元

智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告，将安踏体育(02020)目标价由97港元上调34%至130港元，重申“买入”评级。

报告中称，安踏持有52.7%股权合资企业Amer Sports Oy (亚玛芬)同意出售健身设备制造商Precor，将带来2000万美元资本增值，2021年第1季安踏将获得1050万美元净收益。该行认为，亚玛芬现金流将有所改善，有助于安踏集中精力实现亚玛芬的潜力。

该行表示，直面消费者(DTC)转型正步入正轨，安踏将在2020年底前接管3500家分销商门店及总库存的80-90%，其余将在明年第1季完成，将使得今年下半年净利润一次性减少2亿至3亿元人民币，但有望在2021年带来20-30亿元人民币的额外销售额。

交银国际基于第4季较大折扣力度，下调2020/21年每股盈利预测4%，但认为市场低估了直面消费者转型带来的积极财务影响。