天风证券:RCEP协定签署落地,降关税&开放市场利好纺织制造出口

作者: 天风证券 2020-11-17 11:20:59
​2020年11月15日区域全面经济伙伴关系(RCEP)正式签署落地

本文源自 微信公众号“洋装鉴赏札记”。

投资要点

2020年11月15日区域全面经济伙伴关系(RCEP)正式签署落地

东盟十国(文莱、柬埔寨、印度尼西亚、菲律宾、新加坡、泰国、缅甸、越南、老挝、马拉西亚)以及韩国、日本、澳大利亚、新西兰、中国正式签署“区域全面经济伙伴关系协定”(RCEP)。此次签署的区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)涵盖20个章节,既包括货物贸易、服务贸易、投资等市场准入,也包括贸易便利化、知识产权、电子商务、竞争政策、政府采购等大量规则内容。

RCEP已成为全球体量最大自贸区,全方位经贸合作推动后卫生事件经济复苏

RCEP已成为全球体量最大自贸区,签署协定的15个成员国人口总数超20亿,约占世界总人口30%;成员国经济总量2018年已达到29万亿美元规模,区域对外出口额达5.6万亿美元,吸引外商投资3700亿美元,均占全球总量的30%左右,市场空间广阔,区域经济实力雄厚。

2020Q1~Q3,我国与其他RCEP成员贸易总额达10550亿美元,约占我国对外贸易总额1/3;2020H1中国东盟经贸合作历史上首次超过欧盟、美国,成为我国第一大贸易伙伴,进出口贸易总额达到2.09万亿元,占我国外贸总值14.7%。RCEP协定的签署将加强成员国之间的经贸合作往来,根据国际智库测算,2025年RCEP可望带动成员国出口增长比基线多10.4%。

关税减免方式及时间线明确,或有效推动区域内人员资金经贸合作往来

RCEP协定中,各成员之间关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税为主,其余税目产品提供部分免税优惠;当前中国-东盟自贸区零关税已经覆盖双方90%以上的税目产品;RCEP签署后,被纳入零关税的产品达到95%。

我们认为RCEP将有效增强各成员之间的贸易和投资往来,提升区域贸易活力,有望促进区域内资源配置优化、国内纺织上游产业结构调整升级。

我国作为全球最大的纺织品出口国,一方面,拥有全产业链生产优势及产业集群效应,在行业研发、高附加值、快反短交期、复杂产品订单等方面具备优势,同时稳定的基础设施为大规模稳定生产奠定基础;另一方面,东南亚海外人力成本优势显著,与欧盟北美市场间关税优势占据先机,中国国内部分纺织制造产能向东南亚地区转移,RCEP区域内贸易合作关系更加紧密,同时RCEP统一的原产地原则将为我国服装企业在供应商、物流和通关等方面带来便利。

持续关注海外有产能布局,并以出口为主的优质制造龙头标的申洲国际(02313)、健盛集团。

风险提示:海外卫生事件持续时长和强度超出预期;RCEP区域外国际贸易政策不确定性;RCEP关税减免进度不及预期等。

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(编辑:赵锦彬)

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