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海通国际:供暖季到来,关注天然气行业投资机会

2020年10月27日 17:57:05

本文来自 微信公众号“海通国际研究部 HAI”。

国内LNG价格上涨。10月23日国内LNG市场价为3755元/吨,较9月底上涨27.7%。我们认为国内LNG价格上涨主要原因包括:(1)飓风导致国际天然气价格上涨;(2)寒冬临近,冬季供暖提前到来。

受飓风影响国际天然气价格上涨。10月14日美国亨利中心天然气价格为2.02美元/百万英热单位,较9月底上涨22%,主要是由于近期墨西哥湾受飓风影响当地油气钻井生产,市场对于天然气的产量表示担忧,对国际天然气价格产生支撑作用。

冬季供暖逐步开始,天然气旺季来临。国庆假期期间,冷空气席卷中东部地区,华北、东北及中东部部分地区气温降低,市场对于拉尼娜现象关注提升,寒冬预期增强。根据卓创资讯,内蒙、新疆及东北部分地区已经逐步开始供暖,需求旺季即将到来。受公共卫生事件影响,今年上半年我国天然气表观消费量为1556亿方,同比仅增长4%,随着下半年国内复工复产推进、需求旺季到来,我们预计四季度需求增速将有所回升。

LNG工厂开工率提升。根据卓创资讯,10月15日当周国内LNG工厂总产量为8559万方/天,前值为8309万方/天,环比增长1.85%;开工率为63.36%,为年内新高。受公共卫生事件影响2月份国内LNG工厂周均开工率最低值不足三成,随着公共卫生事件影响逐步消除,LNG工厂开工率开始回升,9月中上旬开工率一直在50-60%附近。

LNG价格展望。由于今年天气原因,部分地区已逐步开始提前供暖,需求旺季即将到来,我们预计在需求带动下国内LNG价格仍有望进一步上涨。

投资建议。我们认为在天然气需求旺盛下有出现局部地区用气紧张的可能性,LNG价格有望进一步上涨,建议关注以下几类投资机会:1)拥有LNG气源和进口能力的上市公司;2)天然气供应商;3)天然气用气紧张有望降低天然气化工装置开工率,相关产品价格有上涨可能,受此影响较大的产品是甲醇和尿素,建议关注煤化工相关。

风险提示:原油价格大幅回落;进口气源紧张;天然气消费不及预期等。

(编辑:马火敏)

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