大摩：上调维珍妮(02199)评级至“与大市同步” 目标价升至2.45港元

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研究报告，表示预期2021财年第二季对于维珍妮(02199)2020财年而言是最差的季度，因为主要胸罩及贴身内衣客户，例如Uniqlo及L Brands的订单大幅减少。该行目前预期，公司2021财年上半年的销售同比跌20%。由于收入大幅下降及经营去杠杆化，预期期内的毛利率表现将受压，料同比下跌4个百分点至18.5%，并可能因裁员而要支付遣散费，及因工厂合并而作资产注销。

然而，该行认为公司可以在第三财季录正向的收入增长，这主要是受惠于主要的胸围客户及持续的运动相关产品订单的恢复，而这与其他代工生产企业面对的趋势一致。现时客户整体感到更为乐观，但第四财季的前景仍有不确定，因为下单的交货时间仍短促，而客户正等待感恩节及假期的销售季度来临。因此，该行将公司下半财年的销售增长预测下调至持平，而2021财年销售料同比减少10%。整体而言，料2021财年录得盈利800万元。

维珍妮的股价在今年来已调整49%，最新目标价由原来的1.9港元上调至2.45港元，投资评级由原来的“减持”调高至“与大市同步”。