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港股打新 | 高瓴站台,先声药业(02096)甲组一手中签率预计约4%

2020年10月13日 11:35:24

本文来自 微信公众号“量化简财”。

先声药业(02096),申购截止时间2020年10月16日。下面通过对公司基本面分析、招股价、行业、保荐人、市盈率等综合分析,给大家提供本期港股打新的操作建议,仅供参考。

1招股信息

股票名称:先声药业(02096.HK)

招股日期:10月13日-10月16日招股

发行股份:发行2.61亿股,其中90%为配售,10%为公开发售。

发售价:12.10元-13.70元

每手股数:1000股

所属行业:医疗保健

发行市值:333.13亿

发行市盈率:30.08倍

入场费:13838港元

暗盘交易:2020年10月22日

上市日期:2020年10月23日

保荐人:中金和摩根士丹利

绿鞋:有

基石:7名基石者,合计认购43.81%,其中高瓴11.53%,奥博5.66%。

2新股简介

先声药业:先声药业成立于1995年,是一家集药品研发、生产与销售为一体的新型药业集团,是一家快速转型为创新和研发驱动的制药公司,成立25年来,先声药业专注于肿瘤、中枢神经系统和自身免疫三大疾病领域的药物研发、生产及商业化,并形成了丰富的产品管线,凭借领先的生产和商业化能力,先声药业致力于让患者早日用上更有效药物,并连续多年位居“中国创新力医药企业10强”和“中国制药工业100强”2007年4月20日,先声药业成功登陆美股市场,募集资金2.26亿美元,市值超过10亿美元,成为首家在纽交所上市的中国化学生物药公司。2014年,先声药业完成私有化,从美股退市。

在研管线中,先声药业拥有近50个处于不同开发阶段的在研创新药产品,包括小分子药物、大分子药物和CAR T细胞治疗,其中超过10个在研创新药产品处于临床阶段、已递交新药申报或者已经获批。

(1)在肿瘤疾病领域,先声药业拥有恩度(重组人血管内皮抑制素注射液)、捷佰舒(注射用奈达铂)、捷佰立(培美曲塞二钠)和中人氟安(5-氟尿嘧啶植入剂)等5款上市产品;

(2)在中枢神经系统疾病领域,先声药业拥有包括必存(依达拉奉注射液)在内的3款上市产品;在自身免疫性疾病领域,先声药业拥有以艾得辛(艾拉莫德片)及英太青(双氯芬酸钠缓释胶囊和凝胶)为核心的4款上市产品。

(3)在心血管疾病领域,先声药业有舒夫坦(瑞舒伐他汀钙)等3款产品上市,以及在抗感染疾病领域先声药业拥有包括安信(注射用比阿培南)、再林(阿莫西林)和再立(克阿比多尔分散片)在内的15款上市产品。

2020至2021年,公司将有三个即将上市的重磅产品,分别为阿巴西普注射液、依达拉奉右莰醇注射用浓溶液和KN035阿巴西普注射液:为中国首个及唯一获批准销售的CTLA4-Fc融合蛋白,亦是全球自身免疫疾病领域第一个、也是目前唯一一种T细胞选择性共刺激免疫调节剂.依达拉奉右莰醇注射用浓溶液:是公司历经十三年自主研制开发的具有自主知识产权的一类创新药,有望成为近5年来全球唯一获批销售的脑卒中新药。预计于2020年下半年获批上市。根据弗若斯特沙利文的资料,预期中国的脑卒中发病人数将由2020年的1,660万人增长至2024年的1,980万人具有广阔的商业市场潜力,KN035:是公司具有差异化优势的PD-L1单抗,同时也有望成为全球首个皮下注射的PD-L1单抗。目前,正在中国进行KN035的dMMR/MSI-H结直肠癌及其他晚期实体瘤的II期临床试验及晚期BTC的III期临床试验,同时在美国和日本进行I期临床试验。预期2020年下半年可以递交新药上市申请,2021年获批上市。

3公司业绩

营收:公司的业绩增长也十分亮眼,总收入由2017年的人民币38.67亿元增加至2019年的人民币50.37亿元,年复合增长率为14.1%。

净利润:由2017年的人民币3.50亿元增加至2019年的人民币10.04亿元,年复合增长率为69.2%。

毛利率:2017年、2018年及2019年12月31日止年度,该企业的毛利分别为人民币32.82亿元、人民币37.43亿元及人民币41.48亿元,毛利率分别为84.8%、82.9%及 82.4%。

4保荐人

保荐人摩根士丹利及中金。

5同行业表现

该股属于医疗保健股,从2019年开始,就开始医疗保健热了,医疗保健类新股,上市首日95%以上的新股,首日都是涨,破发的很少。

6一手中签率预测

先声药业:公开发售2606万股,每手1000股,公开总发行手数:26060手,甲组乙组各13030手。

按当前打新人数,先声药业 初步预计申购人数会在50万左右,大概率会超购100倍以上,回拨至50%,一手中签率4.34%左右,申购200手+稳中1手。

后续根据超购倍数,动态调整一手中签率。

7综合点评

先声药业,是一家快速转型为创新和研发驱动的制药公司,近3年营收复合增长率为14.1%,净利润复合增长率为69%。主要研究方向肿瘤疾病(包括细胞治疗领域)、中枢神经系统疾病、自身免疫疾病,都是非常有市场前景的研究方向,目前50个处于不同开发阶段的在研创新药产其中超过10个在研创新药产品处于临床阶段、已递交新药申报或者已经获批。另外3个重磅产品、阿巴西普注射液、依达拉奉右莰醇注射用浓溶液和KN035,预计也会在2020年-2021年上市,据时会将业绩有一定提升。药业公司,最重要的是看研发实力,先声药业连续多年位居“中国创新力医药企业10强”和“中国制药工业100强”这点还是比较不错的。引入7名基石站台,锁定43%的份额,其中高领、奥博资本大佬也在其中,啥也不说了,跟着大佬吃肉吧,积极参与申购。

8申购策略&申购计划

甲组策略:甲组预计中签率4.5%左右,申购200手+稳中1手 。5个辉立白嫖、4个富昌白嫖
本人预计:40%的资金打新先声,10%的资金打新第一服务。剩下的50%留给世茂服务、合景悠活集团

乙组策略:乙头预计中签1-3手,打和点在10%~30%吧。根据经验,先声乙头中签2手,是非常大概率事件,中签2手,打和点在15%左右,所以打新乙头确定有肉吃。
本人预计上2个乙头。

(编辑:曾盈颖)

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