中金:预计龙光地产(03380)将轻松达成全年目标 目标价维持4.34港元

作者: 何鹏程 2016-12-08 18:00:32
中金近日发表研报表示,龙光地产(03380)2016 年销售目标已完成约90%,预计公司将轻松达成全年目标。该行重申“确信买入”评级,维持目标价 4.34 港元,即有41%上行空间。

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智通财经获悉,中金近日发表研报表示,龙光地产(03380)2016 年销售目标已完成约90%,预计公司将轻松达成全年目标。该行重申“确信买入”评级,维持目标价 4.34 港元,即有41%上行空间。

中金称,重申对公司2017年合约销售的信心。尽管公司可能在2016年4季度和2017年1季度表现平淡,该行预计超700亿元的可售资源将支撑2017年销售额同比增长约30%。

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深圳限购政策对明星项目影响有限

该行称,龙光城位于惠州,玖钻和坪山项目(均将于2016年12月推出)以及光明项目货值的30%(将于2017年5月推出)均为商住性质。

一线城市中深圳供给短缺最为严重。小而精的产品设计很受首次购房者以及首次改善性需求购房者的欢迎。

预计2016和2017年核心净利润同比增长逾40%

中金预计,玖龙玺将为2016全年收入贡献约80亿元,带动核心净利润率较2016上半年提升约1个百分点;2017年,随着龙光城交付贡献总收入的30~40%,核心净利率还有约1个百分点的上行空间。2018年,玖钻和坪山项目将成为主要驱动力。

深圳土地补给为潜在催化剂

该行称,南山区旧改项目(商住)总建筑面积约18万平方米,收购成本(估算)约为2万元/平方米(周边楼盘目前售价约为10万元/平方米)。该行预计该交易将把公司2016年底净负债率推升至70%,但通过审慎的财务管理,该负债率仍在可控范围。

估值建议

该行维持盈利预测不变,重申“确信买入”,维持目标价4.34港元,对应7.5倍2016年预测市盈率,较2016年预测NAV折让60%。目前公司交易于5.3倍2016年预测市盈率。

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