瑞银：农行(01288) 盈利缺乏催化剂 降评级至“卖出”

瑞银发表报告表示，内地经济增长放缓，农行(01288) 盈利缺乏催化剂，资本充足率只有10.4%，是国企银行中最低，贷存比也低于同行，将变相限制其高收益资产增长及贷款。该行将农行评级由“中性”下调至“卖出”，目标价由2.8港元降至2.7港元，预测市账率为0.54倍。

该行认为，农行需要发行新股集资或降低派息比率。该行预测农行今年盈利倒退2%，明年无增长。

瑞银表示，农行第三季不良贷款为国有银行中最高，达2.4%，国有银行平均为1.55%。考虑到不良资产增长较快，该行认为，农行盈利压力将不断上升。

此外，该行预计今明两年农行信贷成本分别为105点子及134点子，高于其他国有银行平圴的86点及102点子。