研究

大摩:予李宁(02331)目标价34港元,评级为“增持”

2020年8月14日 15:39:17

智通财经APP获悉,摩根士丹利目前给予李宁(02331)目标价34港元,评级为“增持”评级。

大摩发表研究报告表示,李宁今年上半年经常性利润增长22%,高于大摩预期。上半年公司销量下降1%,毛利率则跌0.2个百分点至49.5%;运营支出下降11%,而运营成本支出比率则降3.8个百分点,由此带动公司经常性业务的净利润率由9%上升至11.1%,高于公司指引的10%至10.5%。

大摩认为,公司上半年整体销售下跌11%至13%,其中批发量下跌14%至16%,公司的渠道库存增加11%至13%。另外,公司第三季度至今批发销售量出现中单位数跌幅,线下零售销售则出现高单位数的下跌幅度。

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