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瑞信:上调华润啤酒(00291)目标价至61港元,维持“跑赢大市”评级

2020年7月20日 14:33:43

智通财经APP获悉,瑞信将华润啤酒(00291)目标价由45港元上调至61港元,维持其“跑赢大市”评级。

瑞信预期华润啤酒第二季度销售表现有所改善,由第一季度的同比下跌25%,回复至增长10%以上,上半年销售收入预计同比下跌约5%,复苏势头超出瑞信对该公司的市场预期,因此将今明两年盈利预测分别提升15%及10%。

瑞信还指出产能改善有助于该公司进一步降低生产成本,加上现行有效的成本控制下公司第一季度减少了大量费用支出,瑞信预期上半年公司EBITDA将同比下跌5.1%,而EBITDA的利润率却维持稳定。瑞信认为华润啤酒预计其6月份销量增长约20%的势头将可在下一季度中继续延续,加上该公司产品组合升级,瑞信对公司今年下半年利润前景持乐观态度,相信公司下半年的业绩增长足以对冲公司在第一季度的亏损。

瑞信估计,公司2019至2021年经常性EBITDA年复合增长率为15.2%,将目标价由45港元上调至61港元,并维持“跑赢大市”评级。

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