研究

花旗:重申建滔积层板(01888)“买入”评级 目标价10港元

2020年6月4日 11:51:55

智通财经APP获悉,花旗发表研究报告表示,重申建滔积层板(01888)“买入”评级,目标价10港元。

根据该行最近的行业调查,预计建滔积层板(01888)覆铜板出货量同比有望实现双位数增长,其首季平均每月出货量约900万张。

但由于受公共卫生事件的冲击,其第二季的增长速度可能放缓至个位数,至每月920万张。年初至今,与笔记本电脑相关的产品,可能是其销售表现最好的产品,而在爱立信及中兴通讯(00763)积极进行5G战略部署的影响下,其通讯范畴相关产品的表现排名第二。

该行称,假设产能上限为约1080万张,根据其出货量,年初至今的利用率可能达到84%,与去年同期一致。因此,认为上半年的毛利率可与去年相比。由于材料成本下降周期,现时的平均售价可能下降。美国及欧盟的订单突然减少,似乎令同行有更多的价格竞争空间,并进一步抢占国内市场,对其上半年毛利构成下行风险。

产品组合方面,公共卫生事件令汽车产品的需求下降,但笔记本电脑及通讯产品需求则增加。该行估计,上半年笔记本电脑、通讯、家居应用、智能手机及汽车的覆铜板销售比例分别为40%、20-25%、20-25%、10%及5%,而去年分别为5%、20%、30%、10-15%及30%,另预计第三季笔记本电脑及家居应用订单将表现乐观。

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