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天风证券:行业预计5月重卡销量同比增62%,再超市场预期

2020年6月3日 08:29:37

本文来源微信公众号“学学看汽车”,作者天风汽车邓学团队。

事件

根据第一商用车网数据,5月重卡行业预计销量为17.5万辆,环比-8.5%,同比+62%,再超市场预期。

点评

5月重卡销量17.5万辆,同比+62%,连续两月大幅增长。17.5万辆的月度销量刷新了重卡行业5月份销量的历史新高,比上一个历史纪录(2018年5月份的11.4万辆)高出6万多。随着5月销量继续大幅增长,今年1-5月累计销量同比增速达到了+16%。4、5月份行业的增速大幅超越市场预期,我们认为主要原因有:

(1)2、3月份卫生事件压抑下需求的递延释放,二季度重卡市场订单回暖速度明显;

(2)随着基建逆周期调节的发力,工程重卡需求回升明显,订单较为饱满;

(3)中央及各地对国三及以下排放柴油车提前淘汰力度较大,且随蓝天保卫战的截止时间临近,国三重卡加速淘汰。

行业产销两旺,工程重卡需求回升明显。今年2-3月重卡市场受到卫生事件影响,需求被压制,但随着社会复工,3月中旬开始需求迅速转暖,很多被压制的需求在4月开始得到持续释放。进入5月,重卡生产端也是高负荷生产,呈现产销两旺的势头。分车型来看,物流重卡的需求仍保持高景气,工程车市场需求也在快速回升,未来随着基建持续发力,工程重卡边际大概率将继续改善。

对未来的展望:6月份重卡销量有望继续增长,全年来看,行业销量有望在去年的高基数基础上继续实现正增长。

投资建议

继续看好重卡发动机龙头潍柴动力(02338)、治理改善的中国重汽(03808)、受益国六升级的威孚高科、重卡整车龙头一汽解放,建议关注中国重汽A。

风险提示

卫生事件持续时间超预期,物流运输需求下滑风险,运输结构变化风险。

重点推荐标的

数据图表

总量

分类数据

(最新分类数据截止到20年4月)

行业相关数据

宏观

工程重卡相关数据



物流重卡相关

风险提示

卫生事件持续时间超预期,物流运输需求下滑风险,运输结构变化风险。(编辑:刘瑞)

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