中金：中国民航信息网络(00696)混改试点项目推进，短期提振投资情绪

智通财经APP获悉，中金公司发布研究报告称，中国民航信息网络(00696)公告有关视作出售中航信移动科技68.39%股权的关联交易。该行认为，当前中国民航信息网络股价对应12倍2021年市盈率。考虑到交易实际净收益只有增资完成当天才能确定，维持盈利预测和跑赢行业评级，维持目标价19.5港元， 对应17倍2021年市盈率，较当前股价存在34%上行空间。

混合所有制改革试点项目在3年后有所推进。中国民航信息网络曾于2017年5月10日公告有关监管部门批复中航信移动科技的混改试点。公司昨天公告显示，中航信移动科技引入除中航信以外的其他投资者，表明中航信移动科技混改试点项目有所推进。

中航信移动科技估值约为4亿元;增资计划同时含有员工股权激励。增资完成后，中国民航信息网络、易程科技(中航信移动科技员工持股平台)、南航资本(南航集团全资附属公司)、空管投资公司(由中国民航局空中交通管理局最终受益拥有及代表履行出资人职责)及启航资本(中航信的关联方，中航信主要股东民航信息集团的全资附属公司)将分别持有中航信移动科技31.61%、8.39%、12%、12%及36%股权。

中国民航信息网络预计可录得交易收益2.07亿元。公司于中航移动科技的股权摊薄将视作出售中航移动科技，且在增资计划完成之后，将不再合并入中国民航信息网络的财务报表。

中金认为中航信当前估值具备吸引力;中航信移动科技的增资计划将提振投资情绪。当前股价对应12倍2021年市盈率。该行认为，公司长期年均盈利增长可达到10%以上，当前估值具备吸引力，此次增资计划有望提振投资情绪，也有利于推动航旅纵横(中航移动科技的主要产品)后续货币化进程。